Список литературы

1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ, от 05.02.2014 N 2-ФКЗ, от 21.07.2014 N 11-ФКЗ) // Собрании законодательства РФ, 04.08.2014, N 31, ст. 4398.
2. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 N 145-ФЗ (ред. от 26.12.2014, с изм. от 08.03.2015) // Собрание законодательства РФ», 03.08.1998, N 31, ст. 3823,
3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 N 14-ФЗ (ред. от 06.04.2015, с изм. от 07.04.2015) // Собрание законодательства РФ, 29.01.1996, N 5, ст. 410.
4. Федеральный закон от 29.07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 14.06.2012) «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» // Собрание законодательства РФ, 03.08.1998, N 31, ст. 3814.
5. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 06.04.2015) «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства РФ, N 17, 22.04.1996, ст. 1918.
6. Вавулин Д.А., Федотов В.Н. Комментарий к Федеральному закону от 29 июля 1998 г. N 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» (постатейный). -М., Деловой двор, 2013.
7. Головачев Д.Л. Государственный долг. Теория, российская и мировая практика. -М., 2013.
8. Казна и бюджет / Р.Е. Артюхин, А.В. Богданова, Ю.В. Гинзбург и др.; отв. ред. Д.Л. Комягин. М.: Наука, 2014.
9. Постатейный комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части второй: В 3 т. / Под ред. П.В. Крашенинникова -М., Статут, 2011.
10. Прудникова Ю. Механизм функционирования исламских облигаций [Электронный ресурс] // http://www.rcb.ru/rcb/2007-14/8554/
11. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. –М., ИНФРА-М, 2010.
12. Сафина С.Д. Государственные внутренние займы (финансово-правовой аспект). М., Норма, 2011.
13. Тагашева О.В Комментарий к Федеральному закону от 29 июля 1998 г. N 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» (постатейный). –М., Норма, 2014.

Заключение

Государственные заимствования Российской Федерации — это займы и кредиты, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций, по которым возникают долговые обязательства РФ как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщиками.

Государственный заем, как его определяет ст.6 Бюджетного кодекса РФ, — это передача в собственность РФ, субъекта РФ денежных средств, которые РФ, субъект РФ обязуются возвратить в той же сумме с уплатой процента на сумму займа.

Целью государственных и муниципальных внутренних займов является покрытие дефицитов соответствующих бюджетов и финансирование расходов соответствующих бюджетов в пределах расходов на погашение государственных и муниципальных долговых обязательств (ст.104 Бюджетного кодекса РФ). Согласно БК РФ в зависимости от валюты возникающих обязательств выделяют внутренний и внешний долг.

Под внутренним государственным долгом понимаются обязательства, выраженные в валюте РФ. Иностранная валюта, условные денежные единицы и драгоценные металлы могут указываться лишь в качестве соответствующей оговорки. Оплачиваться они должны в российской валюте.

Публично-правовое образование (Федерация, ее субъекты и муниципальные образования) выступает в указанных отношениях в качестве заемщика, а лица, предоставившие ему средства, являются заимодавцами (кредиторами). Заимствование осуществляется в форме выпуска и размещения государственных и муниципальных ценных бумаг.

Порядок выпуска, обращения и погашения государственных ценных бумаг РФ регулируется Федеральным законом от 29 июля 1998 г. N 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг.

Эмитентами государственных и муниципальных ценных бумаг являются соответственно исполнительные органы государственной власти и местные администрации, которые выпускают от имени публично-правового образования ценные бумаги и несут обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами.

Государственные и муниципальные ценные бумаги, составляющие внутренний долг, в настоящее время могут быть номинированы исключительно в рублях и подлежат оплате в рублях.

муниципальным ценным бумагам реестр владельцев именных ценных бумаг не ведется (ст. 4 Закона N 136-ФЗ).

В соответствии со ст. 5 Закона N 136-ФЗ государственные и муниципальные ценные бумаги размещаются выпусками.

Выпуск государственных и муниципальных ценных бумаг — это совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость.

Решение о дополнительном выпуске должно приниматься с учетом требований ст. 9 Закона N 136-ФЗ, где установлен перечень параметров ценных бумаг, которые должны быть отражены в акте о выпуске соответствующих ценных бумаг.

Государственные и муниципальные ценные бумаги, составляющие внутренний долг, в настоящее время могут быть номинированы исключительно в рублях.

Государственные и муниципальные ценные бумаги, составляющие внутренний долг и удостоверяющие право на получение доходов в денежной форме или погашение в денежной форме, подлежат оплате в рублях.

Также в рублях должны быть номинированы являющиеся частью внутреннего долга государственные и муниципальные ценные бумаги, удостоверяющие право на получение в качестве дохода каких-либо имущественных прав, а также предусматривающие право на получение при погашении вместо номинальной стоимости ценной бумаги иного имущественного эквивалента.

Размещение государственных и муниципальных ценных бумаг, составляющих внутренний долг, возможно только на российском рынке ценных бумаг.

Первым этапом процедуры эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг является утверждение Генеральных условий, которые представляют собой документ, принимаемый форме нормативного правового акта (в случае государственных ценных бумаг РФ). Генеральные условия государственных ценных бумаг РФ утверждает Правительство РФ.

Вторым этапом процедуры эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг является принятие эмитентом условий эмиссии и обращения в соответствии с Генеральными условиями в форме нормативного правового акта РФ.

Условия эмиссии государственных ценных бумаг субъектов РФ и муниципальных образований должны соответствовать, в частности, закрепленным в БК РФ целям бюджетных заимствований данного уровня — финансирование дефицитов соответствующих бюджетов (ненефтегазового дефицита федерального бюджета), а также погашение долговых обязательств.

но и иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с ст. 2 Закона «О рынке ценных бумаг»[1].

В соответствии со ст. 2 Закона «О рынке ценных бумаг» и ст. 816 ГК РФ под облигацией понимается эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. При этом облигация является формой договора займа, а к отношениям между лицом, выпустившим облигацию, и ее держателем правила параграфа 1 гл. 42 ГК РФ, регулирующие отношения займа (заемные отношения), применяются постольку, поскольку иное не предусмотрено законом или в установленном им порядке.

Основополагающими принципами договора займа (заемных отношений) являются возвратность, срочность и платность (возмездный характер), что, в частности, проявляется в том, что заемщик обязан возвратить заимодавцу сумму займа в указанный в договоре займа срок, заимодавец по общему правилу имеет право на получение с заемщика процентов на сумму займа в размерах и в порядке, которые определены договором займа. При этом обязательства по договору займа должны исполняться надлежащим образом в соответствии с указанными в нем условиями. В этой связи включение в договор займа условия, которое заранее предполагает возможность неисполнения или ненадлежащего исполнения заемщиком обязательства вернуть заимодавцу в установленный срок сумму займа, не соответствует самой природе заемных отношений.

Таким образом, сложившаяся на сегодняшний день нормативно-правовая база, регламентирующая рынок ценных бумаг в целом и особенности эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг в частности, не позволяет эмитентам выпускать исламские облигации «сукук»[2].

Требования к форме ценной бумаги определяются законом или в установленном им порядке (ч. 1 ст. 144 ГК РФ). Однако уже из смысла ч. 1 ст. 142 ГК РФ, содержащей дефиницию понятия «ценная бумага» следует, что ценная бумага может существовать прежде всего в форме обособленного документа (документарная ценная бумага). Документарная форма ценной бумаги — это классическая форма существования ценной бумаги, при которой ценная бумага имеет материальную форму в виде бумажных сертификатов. При документарной форме имущественные права, удостоверенные ценной бумагой, осуществляются и передаются только при предъявлении документа, являющегося ценной бумагой.

Вместе с тем в случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном) (ч. 2 ст. 142 ГК РФ). Тем самым допускается возможность существования ценной бумаги в форме, отличной от документарной формы, — в бездокументарной форме. Такие ценные бумаги существуют в виде записи на счете в реестре бумажном или электронном. Соответственно, записи содержат все необходимые реквизиты ценной бумаги. При купле-продаже ценной бумаги, а также других видах операций с ней она перемещается не путем передачи бумажного сертификата, а путем совершения записей в реестре.

Из смысла ст. 3 Закона N 136-ФЗ следует, что по государственным и муниципальным ценным бумагам, выпущенным в документарной форме, также может быть предусмотрено централизованное хранение, причем в отличие от иных эмиссионных ценных бумаг — как по ценным бумагам на предъявителя, так и по именным ценным бумагам.

Одной из принципиальных особенностей государственных и муниципальных ценных бумаг, отличающих их от других разновидностей эмиссионных ценных бумаг, является то, что по именным государственным и

[1] Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 06.04.2015) «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства РФ, N 17, 22.04.1996, ст. 1918/

[2] Прудникова Ю. Механизм функционирования исламских облигаций [Электронный ресурс] //  http://www.rcb.ru/rcb/2007-14/8554/

2         Правовое регулирование выпуска государственных внутренних долговых ценных бумаг

Порядок выпуска, обращения и погашения государственных ценных бумаг РФ регулируется Федеральным законом от 29 июля 1998 г. N 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»[1], а также нормативными актами, устанавливающими условия обращения соответствующего выпуска облигаций.

Следует отметить, что согласно ст. 142 ГК РФ, ценная бумага в общем случае представляет собой документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

В ст. 143 ГК РФ перечислены основные виды ценных бумаг, в их число включены и государственные облигации, но при этом отмечено, что помимо ценных бумаг, перечисленных в названной статье, могут существовать и другие ценные бумаги, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Государственные ценные бумаги делятся на две группы — государственные ценные бумаги РФ и субъектов РФ. При этом государственные ценные бумаги РФ определяются как ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации.

Эмитентами государственных и муниципальных ценных бумаг являются соответственно исполнительные органы государственной власти и местные администрации, которые выпускают от имени публично-правового образования ценные бумаги и несут обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами.

Эмитентом государственных ценных бумаг РФ выступает Правительство РФ или уполномоченный им федеральный орган исполнительной власти.

Из ст. 817 ГК РФ, посвященной договору государственного займа, а также ст. 3 Закона N 136-ФЗ следует, что из всего существующего перечня ценных бумаг, приведенного в конце первого пункта данной работы, эмитенты государственных и муниципальных ценных бумаг могут выпускать только строго определенные ценные бумаги, к числу которых прежде всего относятся облигации.

В общем виде облигация представляет собой долговое обязательство, выпущенное (эмитированное) на определенных условиях с целью привлечения дополнительного капитала и представленное в такой форме, которая позволяет ей свободно обращаться на рынке. Выпуск облигаций является примером «секьюритизации» (оформления в виде ценных бумаг) долговых обязательств. Облигации выступают одним из инструментов мобилизации средств различными эмитентами, выступающим реальной альтернативой прежде всего по отношению к банковскому кредиту.[2]

Из смысла ч. 3 ст. 98 БК РФ следует, что с точки зрения срочности государственные ценные бумаги РФ могут быть:

• краткосрочными (менее одного года);
• среднесрочными (от одного года до пяти лет);
• долгосрочными (от пяти до 30 лет включительно).

Такая же градация с точки зрения срочности установлена в ч. 6 ст. 99 БК РФ и по отношению к государственным ценным бумагам субъектов РФ.

Закон N 136-ФЗ допускает возможность существования государственных и муниципальных ценных бумаг в виде не только облигаций,

[1] Федеральный закон от 29.07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 14.06.2012) «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» // Собрание законодательства РФ, 03.08.1998, N 31, ст. 3814.

[2] Казна и бюджет / Р.Е. Артюхин, А.В. Богданова, Ю.В. Гинзбург и др.; отв. ред. Д.Л. Комягин. М.: Наука, 2014.

• объем иных (за исключением указанных) долговых обязательств Российской Федерации, оплата которых в валюте Российской Федерации предусмотрена федеральными законами до введения в действие БК РФ.

Государственные займы являются добровольными. Принцип добровольности размещения государственных займов имеет конституционную основу — согласно ч. 4 ст. 75 Конституции РФ[1] государственные займы выпускаются в порядке, определяемом федеральным законом, и размещаются на добровольной основе. В настоящее время, несмотря на отмечаемый учеными-финансистами элемент неравноправия сторон в отношениях с участием государства, можно говорить о реализации принципа добровольности на практике (в то время как в социалистический период российской истории известны случаи принудительного размещения государственных ценных бумаг)[2].

Следует отметить, что в с. 807 ГК РФ[3] закрепляет необходимость применения правил параграфа, регулирующего данные отношения, постольку, поскольку иное не предусмотрено законом или в установленном им порядке, что дает возможность возникновения неравноправных отношений с участием государства-заемщика при закреплении такими законами приоритетных интересов государства[4].

Государственные внутренние займы осуществляются путем эмиссии ценных бумаг от имени РФ. Так, в ст. 143 ГК РФ прямо определены конкретные виды ценных бумаг, которые признаны государством и соответственно таковыми являются. В частности, к их числу прямо отнесено девять видов ценных бумаг, в том числе:

1) государственные облигации;

2) облигации;

3) вексель;

4) чек;

5) депозитный и сберегательный сертификаты;

6) банковская сберегательная книжка на предъявителя;

7) коносамент;

8) акции;

9) приватизационные ценные бумаги[5].

[1] Конституция Российской Федерации  (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ, от 05.02.2014 N 2-ФКЗ, от 21.07.2014 N 11-ФКЗ) // Собрании законодательства РФ, 04.08.2014, N 31, ст. 4398.

[2] Вавулин Д.А., Федотов В.Н. Комментарий к Федеральному закону от 29 июля 1998 г. N 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» (постатейный). -М., Деловой двор, 2013.

[3] Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 N 14-ФЗ (ред. от 06.04.2015, с изм. от 07.04.2015) // Собрание законодательства РФ, 29.01.1996, N 5, ст. 410.

[4] Постатейный комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части второй: В 3 т. / Под ред. П.В. Крашенинникова -М., Статут, 2011. С. 56.

[5] Тагашева О.В Комментарий к Федеральному закону от 29 июля 1998 г. N 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» (постатейный). –М., Норма, 2014. С. 215.

• разных странах включается либо не включается, полностью или частично.

Для финансирования бюджетного дефицита государство прибегает к внешним и внутренним заимствованиям, в результате чего и формируется государственный долг.

Государственные (муниципальные) ценные бумаги, номинальная стоимость которых указана в валюте РФ, отнесены к единым для бюджетов бюджетной системы РФ источникам внутреннего финансирования дефицитов бюджетов (ст. 23 БК РФ).

Из ст. 98 БК РФ следует, что обязательства по государственным ценным бумагам РФ являются одним из видов обязательств, в которых существуют долговые обязательства РФ. Номинальная сумма долга по таким бумагам, обязательства по которым выражены в валюте РФ, включается в объем государственного внутреннего долга РФ, а по бумагам, обязательства по которым выражены в иностранной валюте, — внешнего долга РФ.

Долг органов государственного управления является органичным элементом в системе финансовых отношении, структуре активов и пассивов экономики. Основополагающим для всех классификаций долга является деление его на внешний и внутренний долг. В соответствии с Бюджетным кодексом РФ (ст. 6):

• внешний долг обязательства, возникающие в иностранной валюте, за исключением обязательств субъектов Российской Федерации и муниципальных образований перед Российской Федерацией, возникающих в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований);
• внутренний долг обязательства, возникающие в валюте Российской Федерации, а также обязательства субъектов Российской Федерации и муниципальных образований перед Российской Федерацией, возникающие в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований).

Согласно Бюджетному кодексу РФ под внутренним государственным долгом понимаются обязательства, выраженные в валюте РФ. Иностранная валюта, условные денежные единицы и драгоценные металлы могут указываться лишь в качестве соответствующей оговорки. Оплачиваться они должны в российской валюте. В отличие от внутреннего, под внешним государственным долгом понимаются обязательства, возникающие в иностранной валюте.

А в соответствии с рекомендациями Международного валютного фонда в качестве внутреннего долга рассматриваются обязательства органов госуправления, выраженные как в национальной, так и в иностранной валюте, держателями которых являются резиденты. Внешним долгом считается государственная задолженность перед нерезидентами. Практически факт отнесения владельцев долговых обязательств к резидентам или нерезидентам имеет первостепенное значение при определении структуры государственного долга.

Согласно п. 4 ст. 97 БК РФ в объем государственного внутреннего долга Российской Федерации включаются:

• номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации, обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;
• объем основного долга по кредитам, которые получены Российской Федерацией и обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;
• объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией;
• объем обязательств по государственным гарантиям, выраженным в валюте Российской Федерации;

1          Понятие внутреннего государственного займа

Государственные внутренние займы являются важнейшей составной частью государственного кредита. Внутренний заем — долговое обязательство, как правило государственное, по облигациям, выпущенным на внутренний рынок[1]. Так С.Д. Сафина общественные отношения при осуществлении государственных внутренних займов относит к регулируемым нормами финансового права. Нормы финансового права определяют порядок и условия эмиссии государственных займов Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, порядок их размещения, порядок учета в бюджете поступающих денежных средств и расходуемых из бюджета при осуществлении государственных займов; полномочия ЦБ РФ по обслуживанию государственного внутреннего долга; порядок обеспечения затрат на размещение, рефинансирование, выплату доходов и погашение государственных займов Российской Федерации и т.д[2].

Общее понятие государственного (публичного) долга Российской Федерации, его состав, принципы управления и порядок обслуживания сформулированы и законодательно закреплены в Бюджетном кодексе РФ[3]. В зависимости от заемщика публичный долг подразделяется на государственный долг Российской Федерации, государственный долг субъекта РФ и муниципальный долг.

Под государственным долгом Российской Федерации понимаются ее долговые обязательства перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.

Под государственным долгом субъекта РФ понимается совокупность его долговых обязательств; он полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в собственности субъекта имуществом, составляющим его казну.

Под муниципальным долгом соответственно понимается совокупность долговых обязательств муниципального образования; он полностью и без условий обеспечивается всем имуществом, составляющим муниципальную казну. При этом каждый бюджетный уровень отвечает только по своим обязательствам и не отвечает по долгам других уровней, если они не были им гарантированы. Для погашения своих обязательств и обслуживания долга органы законодательной и исполнительной власти соответствующего уровня используют все полномочия.

В экономической науке государственный долг принято определять как все непогашенные долговые обязательства государства (включая процентные платежи) по отношению к частным лицам и институтам внегосударственного сектора, а также к иностранным государствам.^[4]

Таким образом, государственный (муниципальный) долг это совокупность долговых обязательств РФ или субъекта РФ (муниципального образования), т.е. долг органов государственной власти разного уровня (органов местного самоуправления):

• перед другими секторами народного хозяйства;
• перед другими государственными органами и органами местного самоуправления;

долг, который может возникнуть в будущем вследствие наличия обязательств органов государственной власти и местного самоуправления по гарантированию обязательств третьих лиц – в

[1] Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. –М., ИНФРА-М, 2010.

[2] Сафина С.Д. Государственные внутренние займы (финансово-правовой аспект). М., Норма, 2011. С. 18.

[3] Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 N 145-ФЗ (ред. от 26.12.2014, с изм. от 08.03.2015) // Собрание законодательства РФ», 03.08.1998, N 31, ст. 3823,

[4] Головачев Д.Л. Государственный долг. Теория, российская и мировая практика. -М., 2013. С.31.

Оглавление

Введение. 2

1      Понятие внутреннего государственного займа. 3

2      Правовое регулирование выпуска государственных внутренних долговых ценных бумаг. 9

Заключение. 15

Список литературы.. 17

Введение

Актуальность работы связана с развитием современного бюджетного законодательства в направлении рациональной и эффективной системы управления государственными финансами. Однако принимаемые в последние годы реформы управления государственными финансами в целом, и внутренними государственными займами, в частности, все еще не учитывают все объективные потребности экономического развития Российского государства.

Россия в настоящее время целенаправленно реализует курс на инновационное развитие экономики, что требует не только рационального использования имеющихся финансовых ресурсов и но их привлечение через институт государственных внутренних заимствований.

Хотя государственных внутренних заимствований как самостоятельная финансово-правовая категория, существовал еще в эпоху Российской империи, но в советскую эпоху, когда часто формирование внутреннего государственного долга осуществлялось на принудительной основе, поэтому в исторической ретроспективе оценки законодательства о государственных внутренних заимствованиях остаются неоднозначными.

Государственные внутренние заимствования могут быть как одним из двигателей прогресса, будучи доходным способом размещения капиталов. Но чрезмерный упор на государственные займы может повлечь кризис государственных финансов. Пример Греции показывает, как чрезмерное увеличение долга, включая внутренний, может повлечь снижение уровня благосостояния народа и привести государство к несостоятельности.

Целью работы является изучение  финансово-правовых отношений в сфере государственных внутренних заимствований.