Рассмотрим показатели деятельности (табл. 3.2).
Таблица 3.2
Структура и оценка используемых финансовых ресурсов ООО «Элвис-М»
| Вид ресурсов | Величина
ресурса, тыс. руб. |
Издержки на
обслуживание, тыс. руб. |
Цена
ресурса, % |
Удельный вес
ресурса, % |
| Собственный | -178 | 0 | 0% | -0,06% |
| Заемный | ||||
| Привлеченный | 295 252,00 | 18600,876 | 6,30% | 100,06% |
| Итого | 295 074,00 | 18 600,88 | 6,3% | 100% |
Цена (издержки) всей совокупности используемых ресурсов составит 6,3%. Таким образом, предприятие должно обеспечить рентабельность своей деятельности не ниже этого значения, в противном случае возможны претензии кредиторов. Рентабельность ниже 9,3% свидетельствует о неэффективном функционировании системы финансовых ресурсов предприятия. Кроме того, данный показатель является ориентиром при принятии инвестиционных решений (т.е. предполагаемый проект может быть принят только при превышении данного уровня эффективности) (табл. 3.3).
Таблица 3.3
Варианты возможного финансирования предприятия
| Показатель | Варианты структуры финансовых ресурсов | ||||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | |
| Доля собственных ресурсов, % | 100 | 90 | 80 | 70 | 60 | 50 | 40 | 30 | 20 | 10 | 0 |
| Доля заемных ресурсов, % | 0 | 10 | 15 | 20 | 30 | 30 | 40 | 40 | 50 | 50 | 60 |
| Доля привлеченных ресурсов, % | 0 | 0 | 5 | 10 | 10 | 20 | 20 | 30 | 30 | 40 | 40 |
| Цена собственных ресурсов, % | 10 | 8 | 8 | 7 | 6 | 5 | 5 | 3 | 3 | 0 | 0 |
| Цена заемных ресурсов, % | 0 | 13 | 15 | 16 | 18 | 18 | 18 | 20 | 20 | 22 | 22 |
| Цена привлеченных ресурсов, % | 0 | 0 | 0 | 3 | 3 | 5 | 7 | 9 | 11 | 13 | 15 |
| Цена всех ресурсов, % | 10 | 8,5 | 8,65 | 8,4 | 9,3 | 8,9 | 10,6 | 11,6 | 13,9 | 16,2 | 19,2 |
Среди всевозможных вариантов финансирования деятельности предприятия оптимальным следует признать вариант структуры, представленной 70% собственных ресурсов, 20% заемных и 10% привлеченных. Эта структура используемых ресурсов имеет минимальную цену 8,4%.
Безусловно, структура финансовых ресурсов предприятия и издержки их обслуживания меняются, и поэтому ориентировочное прогнозное значение цены единицы ресурса может быть установлено исходя из нормы ссудного процента, сложившегося на рынке. Данное значение может быть также использовано и при сравнении предельной производительности единицы ресурса с его ценой.
Помимо критерия минимальной цены используемых ресурсов практика финансового управления предполагает и их оценку с позиции эффективности воспроизводства собственных средств. Под эффектом финансового рычага понимается приращение к рентабельности собственных ресурсов, получаемое благодаря использованию заемных ресурсов, несмотря на их платность.
Логика данного утверждения обусловлена тем, что одним из факторов существенного влияния на результаты производственно-хозяйственной деятельности предприятия является структура используемых ресурсов, которая во взаимосвязи с изменением валового дохода может значительно повлиять на чистую прибыль субъекта хозяйствования, а в конечном итоге и на рентабельность собственных ресурсов. Эффект финансового расчета (ЭФР) вычисляется:
ЭФР = (1 — Н) x (Р — Ц р ) x ЗР/ СР,
где Н — ставка налогообложения прибыли, %;
Р — рентабельность активов, %;
Ц р — цена заемных ресурсов, %;
ЗР — заемные ресурсы, руб.;
СР — собственные ресурсы, руб.
