валютном рынке Forex). Все остальные страны (валюты которых не котируются на рынке Forex) проводят в разных вариантах политику фиксированного номинального курса своих национальных валют[1].
Рассмотрим подробнее тенденции интеграции валют, происходящие в мировом финансовом мире в настоящее время.
Внедрение в финансовые системы стран единой коллективной валюты со временем приводит к утрате национальными валютами части своих функций. Правила функционирования наднациональной валюты регламентируются всеми участниками соответствующего соглашения. Одной из основных причин введения универсальной валюты является противодействие гегемонии доллара США. Так, введение в оборот евро помимо евроинтеграционных причин имело целью ослабить влияние финансов США, в первую очередь в Европе. Системная неспособность одной мировой валюты наглядно показана в «дилемме Триффина». Неслучайно первые попытки унифицировать финансовые рынки отдельных стран стали предприниматься сразу после развала Бреттонвудской валютной системы. Таким образом, интеграция валютных систем является фактором, способствующим развитию полицентричности мировой экономики.
Разрабатываемая развитыми странами (G-7, G-20) и МВФ система международной валютной политики ориентируется на свободно плавающие курсы национальных валют, основная цель при этом состоит в снижении активного сальдо торгового баланса развивающихся стран и увеличении их импорта путем запрета не только конкурентного изменения курса валюты и валютных интервенций, но и курсовой политики, если она способствует внешней нестабильности.
На рубеже ХХ–ХХI в. стала обнаруживаться тенденция к полицентрической перестройке мировой валютной системы. Она находит проявление в определенной диверсификации международной валютной ликвидности – постепенном уменьшении роли доллара в качестве безраздельно доминирующей международной валюты, усилении конкуренции со стороны других денежных единиц. В основе этой тенденции лежит сдвиг в соотношении сил в мире, выразившийся в утрате Соединенными Штатами монопольных позиций, которые они занимали после Второй мировой войны, образовании соперничающих с ними «силовых центров» в лице объединенной Европы, Японии, Азиатско-Тихоокеанского региона, в первую очередь Китая и Индии, а также стран постсоветского пространства, сердцевиной которого является Россия, и некоторых стран Латинской Америки (Бразилия, Аргентина).
Тенденция к «валютному полицентризму» находит проявление в ряде статистических показателей. Так, процентная доля доллара в мировых официальных валютных резервах, которая достигла своего пика в 2000–2001 гг., в последующие годы неуклонно уменьшалась и в итоге понизилась к концу 2012 г., по сравнению с уровнем 2000 г. (71,1%), на 9,2 п. п.
Рассмотрим динамику доли валют в обороте мирового валютного рынка. Поскольку в каждой сделке участвуют две валюты, сумма процентных долей каждой отдельно взятой валюты составляет не 100, а 200% (рис. 2). Данные с поправкой на двойной счет, возникающий во внутренних и трансграничных междилерских операциях (метод «нетто-нетто»)
[1] Огрызько К.В. Анализ реального валютного курса в экономике развивающихся стран // Управление собственностью: теория и практика. 2014. N 2.
