Комплексная? оценка? ряда? показателей? финансового? состояния? позволяет? сделать? на? дату? анализа? следующие? выводы:? 27%? базовых? показателей? указывают? на? благополучную? финансовую? ситуацию? на? предприятии,? 33%? показателей? оцениваются? как? несоответствующие? нормативному? уровню,? 40%? индикаторов? позволяют? однозначно? отнести? их? крен? или? динамику? к? негативному? варианту.
Сделаем? визуализацию? результатов? финансового? анализа? на? рис.? 2.11.
| 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | ||
| БАЛАНС | ||||||
| Собственный? оборотный? капитал | ||||||
| Чистые? активы | ||||||
| Текущая? ликвидность | ||||||
| Коэффициенты | ||||||
| Общей? ликвидности | ||||||
| Финансовой? автономии | ||||||
| Рентабельность? продаж | ||||||
| Рентабельность? всего? капитала | ||||||
| Коэффициент? автономии | ||||||
| ДЕЛОВАЯ? АКТИВНОСТЬ | ||||||
| Оборачиваемость? активов | ||||||
| Оборачиваемость? текущих? активов | ||||||
| Чистый? цикл | ||||||
| БАНКРОТСТВО | ||||||
| Альтман | ||||||
| Таффлер | ||||||
| ИГЭА | ||||||
| РЕЙТИНГИ | ||||||
| Донцова,? Никифорова | ||||||
| ИТОГО | ||||||
| -? благополучие | 60% | 53% | 60% | 60% | 67% | |
| -? неблагоприятная? динамика | 33% | 40% | 27% | 33% | 20% | |
| -? кризис | 7% | 7% | 13% | 7% | 13% | |
Рис.? 1.19.? Визуализация? результатов? финансового? анализа
Большая? часть? диаграммы? на? рис.? 1.19? закрашена? в? негативные? оранжевые? или? красные? тона,? что? свидетельствует? о? негативном? состоянии? финансов? и? низком? качестве? финансового? менеджмента? за? пятилетний? период.? Расчет? средневзвешенной? стоимости? капитала? приведен? в? табл.? 2.11.
Таблица? 1.15
Расчет? средневзвешенной? стоимости? капитала? (кw.? WACC)
| №? п/п | Наименование? показателя | Значение |
| 1 | Безрисковая? ставка,? % | 8,04% |
| 2 | Премия,? за? риск? инвестирования? в? акционерный? капитал,? % | 4,13% |
| 3 | Коэффициент? Бета? для? расчета? САРМ | 0,285 |
| 4 | Премия? за? малую? капитализацию,? % | 2,94% |
| 5 | Страновой? риск,? % | 2,25% |
| 6 | Специфический? риск,? % | 3,0% |
| 7 | Стоимость? собственного? капитала,? %? (п.1+? п.3*? п.2+? п.4+? п.5? п.6) | 17,41% |
| 8 | Стоимость? заемного? капитала,? % | 10,4% |
| 9 | Стоимость? заемного? капитала,? после? налогов,? % | 8,32% |
| 10 | Доля? заемных? средств,? % | 10% |
| 11 | Доля? собственного? капитала,? % | 90% |
| 12 | Средневзвешенная? стоимость? капитала? (WACC),? для? рублевого? денежного? потока,? %? (до? налогов) | 16,7% |
Таблица? 1.16
Расчёт? экономической? добавленной? стоимости? (EVA)? компании? ОАО? «ТГК-1»,? млн.? руб.
| Год | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 |
| ? Посленалоговая? операционная? прибыль? (NOPAT) | 3? 439 | 3? 589 | 3? 185 | 3? 050 | 3? 307 |
| ? Стоимость? капитала? (Capital? Cost) | 13? 809 | 13? 802 | 16? 548 | 16? 361 | 18? 108 |
| ? Годовая? EVA | -10? 370 | -10? 213 | -13? 363 | -13? 310 | -14? 801 |
| ? Текущее? значение? кумулятивной? EVA? (Current? Value? of? Cumulative? EVA) | -5? 946 | -12? 675 | -22? 794 | -34? 376 | -49? 177 |
| ? Рентабельность? скорректированного? капитала? (NOPAT? Return? on? ? Adjusted? Capital) | 3,7% | 3,9% | 2,9% | 2,8% | 2,7% |
| ? Минимально? допустимая? рентабельность? (Hurdle? Rate,? cost? of? capital) | 14,9% | 14,9% | 14,9% | 14,9% | 14,9% |
| ? Добавленная? стоимость? /? -дефицит | -11,2% | -11,0% | -12,0% | -12,1% | -12,2% |
