Внутренний анализ платежеспособности организации
СОДЕРЖАНИЕ: Значение и цели анализа платежеспособности организации. Организационно-экономическая характеристика ОАО Межрегионэнергосбыт, анализ ликвидности его бухгалтерского баланса. Разработка путей и мероприятий финансового оздоровления данной организации.Введение
Экономическое положение нашей страны в условиях финансового кризиса поставило хозяйствующие субъекты различных организационно-правовых форм в такие жёсткие экономические условия, при которых лишь проведение сбалансированной хозяйственной политики способно укрепить финансовое состояние, платёжеспособность, финансовую устойчивость и независимость предприятия (организации). Предприятия должны постоянно повышать эффективность своего производства и конкурентоспособность продукции и услуг.
Это возможно при непременном соблюдении двух условий:
– исходя из требования обеспечения заданного уровня доходности, предприятие должно, используя предоставленный капитал, как минимум покрывать издержки, связанные с его получением;
– исходя из требований ликвидности, предприятие постоянно должно быть платежеспособным.
Обеспечение выживаемости предприятия на рынке и улучшение его благосостояния требует постоянного увеличения доходности и рентабельности предприятия при сохранении его ликвидности и платежеспособности.
Под финансовым состоянием предприятия понимается его способность финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Если платежеспособность – это внешнее проявление финансового состояния[1] , то финансовая устойчивость – внутренняя сторона, отражающая сбалансированность денежных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.
Важная роль в реализации задачи эффективного управления предприятием отводится финансовому анализу деятельности. С его помощью вырабатывается стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы, принимаются управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия и его подразделений. Одним из основных критериев финансового анализа при этом является анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.
Задачи анализа ликвидности и платёжеспособности крайне актуальны для предприятия, в связи с необходимостью оценивать свою кредитоспособность и платёжеспособность.
Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность, свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Положение предприятия зависит от результатов его деятельности. Если все намеченные планы выполняются, то это положительно влияет на платежеспособность предприятия и его все остальные показатели. И наоборот, при невыполнении планов снижаются показатели, ухудшается состояние предприятия и его платежеспособность.
Главная цель анализа платежеспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.
Целью данной работы является теоретическое изучение методики выполнения анализа платёжеспособности и практическое выполнение анализа платежеспособности конкретного предприятия, позволяющего решать стоящие перед предприятием задачи и уверенно строить свое будущее.
В процессе выполнения работы решаются следующие задачи :
– изучение сущности, значения и теоретических основ анализа платёжеспособности организации (Глава 1);
– проведение финансового анализа платёжеспособности на примере конкретной организации (Глава 2);
– разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия (Глава 3);
В процессе работы были использованы реальные данные из баланса (ф. №1)[2] , отчета о прибылях и убытках (ф. №2)[3] , а также другая информация о деятельности ОАО «Межрегионэнергосбыт»[4] .
1. Сущность, значение и теоретические основы платёжеспособности организации
1.1 Значение и цели анализа платёжеспособности организации
Финансовое состояние организации оказывает непосредственное влияние на производственную и коммерческую деятельность, обеспеченность организации материальными и финансовыми ресурсами. Неудовлетворительное финансовое состояние приводит к несвоевременным расчётам с работниками организации, бюджетом, внебюджетными фондами, поставщиками, банками, что в итоге может привести к банкротству организации.
От финансового состояния зависит инвестиционная деятельность организации. Недостаток финансовых ресурсов не позволяет обновлять основные производственные фонды, осуществлять затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы, применять новые технологии, что может отрицательно сказаться на конкурентоспособности выпускаемой продукции.
В свою очередь финансовое состояние зависит от результатов производственной и коммерческой деятельности. Так, при сбоях в производстве и продажах сокращается приток денежных средств и, как следствие, снижается финансовая устойчивость организации.
Достоверная и объективная оценка финансового состояния необходима как собственникам и руководству организации, так и внешним пользователям (банкам, инвесторам, поставщикам, налоговым органам).
К основным задачам анализа финансового состояния организации относятся следующие:
1. Объективная оценка финансовой устойчивости;
2. Определение факторов, воздействующих на финансовую устойчивость;
3. Выявление резервов повышения эффективности управления оборотным капиталом, обеспечения платёжеспособности и поддержания финансовой независимости;
4. Разработка вариантов конкретных управленческих решений, направленных на укрепление финансовой устойчивости.
Для решения этих задач анализ финансового состояния производится по различным направлениям, одним из которых является платёжеспособность и ликвидность.
Анализом платежеспособности предприятия занимаются руководители и соответствующие службы предприятия, его учредители, инвесторы c целью изучению эффективности использования ресурсов. Банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с эти анализ делится на внутренний и внешний.
Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель – установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.
Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель – установить возможность выгодно вложить средства чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.
В данной главе мы рассмотрим теоретические аспекты внутреннего анализа платёжеспособности организации.
Платежеспособность – это возможность организации вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Иногда вместо термина «платежеспособность» говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т.е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность – это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время.
Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т. к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и служащим, дивиденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.
Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.
Таким образом, чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные.
Цель анализа состоит не только в том, чтобы оценить платежеспособность, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на её улучшение. Анализ ликвидности баланса, платежеспособности показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить важнейшие аспекты и наиболее слабые позиции в проведенном анализе. В соответствии с этим результаты анализа дают ответы на вопросы, каковы важнейшие способы улучшения состояния предприятия. Но главное является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности, находить резервы улучшения его платежеспособности.
При этом необходимо решать следующие задачи:
1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности предприятия.
2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.
3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.
1.2 Теоретические основы анализа платёжеспособности организации
Основными источниками информации для анализа платежеспособности предприятия служат бухгалтерский баланс (форма №1) и отчет о прибылях и убытках (форма №2). Дополнительными источниками информации являются: отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.
Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения, наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.
Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.
Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.
Что касается методов анализа платёжеспособности используют в основном метод финансовых коэффициентов платёжеспособности, в котором такие коэффициенты как общий показатель платёжеспособности, коэффициент абсолютной ликвидности, «критической оценки», текущей ликвидности, маневренности функционирующего капитала, доли оборотных средств в активах, коэффициента обеспеченности собственными средствами рассчитываются парами: на начало и конец анализируемого периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения)[5] . Формулы расчёта финансовых коэффициентов платёжеспособности приведены в таблице 1.
Таблица 1. Финансовые коэффициенты платёжеспособности
Наименование показателя |
Способ расчёта | Нормальное ограничение |
|
| 1. Общий показатель платёжеспособности | L1=(A1+0,5A2+0,3A3): (П1+0,5П2+0,3П3) | L11 | |
2. Коэффициент абсолютной ликвидности |
L2=(Денежные средства+Краткосрочные финансовые вложения): Текущие обязательства | L2=(с. 250 + с. 260): (с. 610 + с. 620+с. 630 + с. 660) | L20,1 – 0,7 |
3. Коэффициент «критической оценки» |
L3=(Денежные средства+Текущие финансовые вложения+Краткосрочная дебиторская задолженность):Текущие обязательства | L3=(с. 250 + с. 260+с. 240): (с. 610 + с. 620+с. 630 + с. 660) | Допустимое 0,7 – 0,8, желательно около 1 |
4. Коэффициент Текущей ликвидности |
L4=Оборотные активы: Текущие обязательства |
L4=с. 290: (с. 610 + с. 620+с. 630 + с. 660) | Необходимое значение 1,5; Оптимальное значение 2,0 – 3,5 |
| 5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала | L5=Медленно реализуемые активы: (Оборотные активы – текущие обязательства) | L5=(с. 210 + с. 220+с. 230): (с. 290 – с. 610 – с. 620 – с. 630 – с. 660) | Уменьшение показателя в динамике – положительный факт |
| 6. Доля оборотных средств в активах | L6=Оборотные активы: Валюта баланса | L6=с. 290: с. 300 | L60,5 |
| 7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | L7= (Собственный капитал – Внеоборотные активы): Оборотные активы | L7=(с. 490 – с. 190): с. 290 | L70,1 (чем больше, тем лучше) |
Для комплексной оценки платёжеспособности организации в целом следует использовать общий показатель платежеспособности. Он определяется, как способность покрыть все обязательства организации (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами.
При расчете коэффициента общей платежеспособности активы предприятия берутся за вычетом задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, а также оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались. Обязательства предприятия в знаменателе коэффициента общей платежеспособности не включают суммы доходов будущих периодов, отражаемые в разделе V баланса.
Степень (коэффициент) платежеспособности по текущим обязательствам – главный критерий платежеспособности, установленный распоряжением Федеральной службы России по финансовому мониторингу «О мониторинге финансового состояния организаций и учете их платежеспособности».
В зависимости от значения показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам, рассчитанного на основе данных за последний отчетный период, организации подразделяются на три группы:
1) платежеспособные организации, у которых значение указанного показателя не превышает 3 месяцев;
2) неплатежеспособные организации первой категории, у которых значение показателя составляет от 3 до 12 месяцев;
3) неплатежеспособные организации второй категории, у которых значение этого показателя превышает 12 месяцев.
В связи с тем, что реальную платёжеспособность практически невозможно оценить по данным бухгалтерской отчётности, в отечественной и зарубежной практике принято характеризовать её условно на основе показателей ликвидности организации. Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше для этого требуется времени, тем выше ликвидность актива.
В анализе ликвидности баланса мы сравниваем средства по активу, сгруппированные по степени их ликвидности и расположенные в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Таким образом, мы определяем ликвидность баланса, т.е. степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.
Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.
На рис. 1 приведена блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, в котором все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий – без первого и второго; если рухнет первый этаж, то и все остальные тоже. Следовательно, ликвидность баланса – основа (фундамент) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность – это способ поддержания платежеспособности. Но в, то, же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.
В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1 – наиболее ликвидные активы – все виды денежных средств и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) – (стр. 250 + стр. 260 ф. 1);
А2 – быстрореализуемые активы – в эту группу активов включаются дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы – (стр. 240 ф. 1);
A3 – медленно реализуемые активы – запасы сырья, материалов, НДС, незавершенное производство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты – (стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + ст. 270 ф. 1);
А4 – труднореализуемые, или неликвидные, активы – имущество, предназначенное для текущей хозяйственной деятельности (нематериальные активы, основные средства) – (стр. 190 ф. 1)
Источники средств предприятия (пассив баланса) по степени возрастания сроков обязательств также подразделяются на четыре группы:
П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность – (стр. 620 ф. 1);
П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты банков, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства – (стр. 610 ф. 1+ стр. 630 + стр. 660);
П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей – (стр. 590 + стр. 640 + стр. 650 ф. 1);
П4 – постоянные пассивы – статьи раздела IV баланса «Капитал и резервы – (стр. 490 ф. 1).
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А1П1, А2П2, АЗПЗ, А4 П4
Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости – наличия у предприятия оборотных средств.
В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:
1. Текущую ликвидность, которая свидетельствует о платёжеспособности или неплатёжеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:
ТЛ= (А1+А2) – (П1+П2)
2. Перспективную ликвидность – это прогноз платёжеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:
ПЛ= А3-П3
Сопоставляя итоги групп актива и пассива, определяют абсолютные величины платёжных излишков или недостатков на начало и конец отчётного периода.
Более точно оценить ликвидность баланса можно на основе проведённого внутреннего анализа финансового состояния. В этом случае сумма по каждой балансовой статье, входящей в какую-либо из первых трёх групп актива и пассива, разбивается на части, соответствующие различным строкам превращения в денежные средства для активных статей и различным срокам погашения обязательств для пассивных статей:
– до 3 месяцев
– от 3 до 6 месяцев
– от 6 месяцев до года
– свыше года
Так группируются суммы по статьям, отражающим дебиторскую задолженность и прочие пассивы, а также краткосрочные кредиты и заёмные средства.
Для распределения по срокам превращения в денежные средства сумм по статьям раздела 2 актива используются величины запасов в днях оборота. Далее суммируются величины по активу с одинаковыми интервалами изменения срока погашения задолженности. В результате получаем итоги по четырём группам по активу (не считая трудно реализуемых активов и постоянных пассивов).
Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.
Сопоставление итогов группы I по активу и пассиву, т.е. А1 и П1 (сроки до 3 месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов группы II по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от 3 до 6 месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для групп III и IV отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.
При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут, охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.
Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долги с различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.
Признаками платёжеспособности являются наличие денежных средств в кассе и на счетах в банках, а также отсутствие просроченной кредиторской задолженности и не погашенных в срок долго- и краткосрочных кредитов и займов.
Но реальная оценка платёжеспособности, т.е. текущего состояния расчётов организации, имеющего большую подвижность, не может быть выполнена по данным бухгалтерской отчётности, содержащей в этой части только моментные показатели на начало и конец отчётного года. Такая оценка возможна лишь в процессе оперативного анализа, при котором рекомендуется:
– производить анализ денежных потоков;
– оценивать состояние платёжного календаря на короткий промежуток времени (день, неделю, декаду, месяц) путём сопоставления ожидаемых к поступлению денежных доходов с денежными обязательствами, подлежащими погашению, и вырабатывать варианты управленческих решений по предотвращению выявленных превышений обязательств над доходами;
– изучать ежедневно, еженедельно и т.д. фактическое состояние расчётов с выявлением суммы обязательств, не оплаченных организацией в срок, и принимать оперативные меры по их погашению, особенно в той их части, которая связана с явной потерей чистой прибыли;
– рассчитывать на основе оперативного изучения фактического состояния расчётов структурные показатели обязательств, не оплаченных в срок, путём отнесения их суммы к сумме обязательств, подлежащих погашению в этот день, неделю и т.д.;
– составлять динамические ряды этих структурных показателей, выявлять складывающиеся тенденции и на их базе оценивать состояние текущей платёжеспособности как стабильное, временное или случайное, при котором неплатёжеспособность является постоянным, хроническим, отрицательным фактом финансового состояния организации;
– выявлять причины неплатёжеспособности, которыми могут быть нарушение сроков расчётов с покупателями за проданные им продукцию, товары, услуги, отставание объёма продаж от объёма выпуска продукции (объёма приобретённых товаров), создание излишних запасов сверх потребности в них для выполнения имеющихся договоров, заявок, заказов на продажу продукции, а также вложения средств во внеоборотные активы, не дающие отдачи.
В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности.
Практически применяемые сегодня в России методы анализа и прогнозирования финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и вносятся некоторые изменения, в целом она еще не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвященной оценке финансовой устойчивости отдельного предприятия. Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным.
2. Внутренний анализ платёжеспособности ОАО «Межрегионэнергосбыт»
2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «Межрегионэнергосбыт»
Открытое акционерное общество «Межрегионэнергосбыт» образовано в соответствии с учредительным договором, заключенным 5 августа 2006 года. Сокращенное наименование: ОАО «Межрегионэнергосбыт».
Местонахождение Общества: 115093, Российская Федерация, г. Москва, ул. Щипок, д. 4
Основной целью Общества является удовлетворение общественных потребностей в электрической энергии и извлечение прибыли.
Основным видом деятельности ОАО «Межрегионэнергосбыт» является сбыт электрической энергии.
Зона обслуживания ОАО включает:
1. В административных границах Оренбургской области в границах энергопринимающих устройств Оренбургского ГЗ и Оренбургского ГПЗ
2. В административных границах Тюменской области, Ханты-Мансийского автономного округа – Югры и Ямало-Ненецкого автономного округа в границах Северного МРО, Ноябрьского МРО, Когалымского МРО, Сургутского МРО, Нефтеюганского МРО, Тобольского МРО, Ишимского МРО, Южного МРО, Тюменского МРО, Няганьского МРО, Урайского МРО ОАО «Тюменская энергосбытовая компания»
ОАО «Межрегионэнергосбыт» осуществляет поставку как по договорным ценам (фиксированным ценам), так и по нерегулируемым сводным ценам в рамках предельных уровней нерегулируемых цен на розничных рынках. Форма оплаты от покупателей – денежные средства в безналичной форме.
В 2007 году ОАО «Межрегионэнергосбыт» не осуществляло закупку электрической энергии и мощности на оптовом рынке электроэнергии и мощности.
В 2007 году ОАО «Межрегионэнергосбыт» осуществляло закупку электрической энергии и мощности с розничного рынка электроэнергии как по регулируемым, так и по нерегулируемым ценам в четырёх субъектах РФ.
2.2 Анализ ликвидности бухгалтерского баланса ОАО «Межрегионэнергосбыт»
Для анализа ликвидности баланса составляется таблица 3. В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчётного периода из сравнительного аналитического баланса (Таблица 2) по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платёжных излишков или недостатков на начало и конец отчётного периода.
Таблица 2. Сравнительный аналитический баланс
Наименование статей |
Коды строк |
Абсолютные величины, тыс. руб. | Относительные величины, % | ||||||
На 01.01.08 |
На 01.01.09 |
Изменение (+, -) |
На 1.01.08 |
На 1.01.09 |
Изменение (+,–) |
В % К величине на 01.01.08 |
В % в изменению итога баланса | ||
1. Внеоборотные активы 1.1 Основные средства |
120 |
1852 |
4778 |
2926 |
0,3 |
0,1 |
-0,2 |
158,0 |
0 |
1.2 Долгосрочные финансовые вложения |
140 |
15353 |
5707703 |
5692350 |
2,2 |
71,9 |
69,7 |
37076,5 |
78,4 |
| 1.3 Отложенные налоговые активы | 145 | 7 | 7 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | - |
| Итого по разделу 1 | 190 | 17212 | 5712488 | 5695276 | 2,5 | 71,9 | 69,4 | 33089,0 | 78,5 |
2. Оборотные активы 2.1 Запасы |
210 |
1018 |
719 |
-299 |
0,1 |
0 |
-0,1 |
-29,4 |
0 |
2.2 Дебиторская задолженность (более 12 мес.) |
230 | 890 | 998 | 108 | 0,1 | 0 | -0,1 | 12,1 | 0 |
2.3 Дебиторская задолженность (до 12 мес.) |
240 | 331721 | 1621867 | 1290146 | 48,3 | 20,4 | -27,9 | 388,9 | 17,8 |
2.4 Денежные средства |
260 | 256240 | 469466 | 213226 | 37,3 | 5,9 | -31,4 | 83,2 | 2,9 |
| 2.5 Прочие оборотные активы | 270 | 79172 | 137105 | 57933 | 11,5 | 1,7 | -9,8 | 73,2 | 0,8 |
| Итого по разделу 2 | 290 | 669041 | 2230155 | 1561114 | 97,5 | 28,1 | -69,4 | 233,3 | 21,5 |
| Медленно реализуемые активы | 210+220+230+270 | 81080 | 138822 | 57742 | 11,8 | 1,7 | -10,1 | 71,2 | 0,8 |
| Наиболее ликвидные активы | 250+260 | 256240 | 469466 | 213226 | 37,3 | 5,9 | -31,4 | 83,2 | 2,9 |
| Величина финансово-эксплуатационных потребностей | 210+230+240–620 | -311614 | -555788 | -244174 | -45,4 | -6,9 | 38,5 | 78,4 | -3,4 |
| Стоимость имущества | 190+290 | 686253 | 7942643 | 7256390 | 100 | 100 | 0 | 1057,4 | 100 |
3. Капитал и резервы 3.1 Уставный капитал |
410 |
100 |
100 |
0 |
0 |
0 |
0 |
- |
- |
| 3.2 Резервный капитал | 430 | - | 5 | 5 | - | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 3.3 Нераспределённая прибыль | 470 | 33260 | 1255515 | 1222255 | 4,8 | 15,8 | 11,0 | 3674,8 | 16,8 |
| Итого по разделу 3 | 490 | 33360 | 1255620 | 1222260 | 4,9 | 15,8 | 10,9 | 3663,8 | 16,8 |
| 4. Долгосрочные обязательства | 590 | 0 | 4500001 | 4500001 | 0 | 56,7 | 56,7 | - | 62,0 |
5. Краткосрочные обязательства 5.1 Заёмные средства |
610 |
7650 |
7650 |
0 |
1,1 |
0,1 |
-1 |
- |
- |
| 5.2 Кредиторская задолженность | 620 | 645243 | 2179372 | 1534129 | 94,0 | 27,4 | -66,6 | 237,8 | 21,1 |
| Итого по разделу 5 | 690 | 652893 | 2187022 | 1534129 | 95,1 | 27,5 | -67,6 | 235,0 | 21,1 |
| Краткосрочные пассивы | 610+630,660 | 7650 | 7650 | 0 | 1,1 | 0,1 | -1 | - | - |
| Всего заемных средств | 590+690 | 652893 | 6687023 | 6034130 | 95,1 | 84,2 | -10,9 | 924,2 | 83,2 |
| Итог баланса | 300 или 700 | 686253 | 7942643 | 7256390 | 100 | 100 | 0 | 1057,4 | 100 |
| Рабочий капитал | 290–690 | 16148 | 43133 | 26985 | 2,4 | 0,5 | -1,9 | 167,1 | 0,4 |
| Величина собственных средств в обороте | 490–190 | 16148 | -4456868 | -4473016 | 2,4 | -56,1 | -58,5 | -27700,1 | -61,6 |
Таблица 3. Анализ ликвидности баланса (тыс. руб.)
| АКТИВ | На 2008 г. | На 2009 г. | ПАССИВ | На 2008 г. | На 2009 г. | Платежный излишек или недостаток (+;-) | |
| Наиболее ликвидные активы (А1) | 256240 | 469466 | Наиболее срочные обязательства (П1) | 645243 | 2179372 | -389003 | -1709906 |
| Быстрореализуемые активы (А2) | 331721 | 1621867 | Краткосрочные пассивы (П2) | 7650 | 7650 | 324071 | 1614217 |
| Медленно реализуемые активы (A3) | 81080 | 138822 | Долгосрочные пассивы (ПЗ) | 0 | 4500001 | 81080 | -4361179 |
| Труднореализуемые активы (А4) | 17212 | 5712488 | Постоянные пассивы (П4) | 33360 | 1255620 | -16148 | 4456868 |
| БАЛАНС | 686253 | 7942643 | БАЛАНС | 686253 | 7942643 | – | – |
Результаты расчетов по данным анализируемой организации показывают, что в ОАО «Межрегионэнергосбыт» сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:
На 01.01.08: А1 П1; А2 П2; A3 ПЗ; А4 П4;
На 01.01.09: А1 П1; А2 П2; A3 ПЗ; А4 П4;
Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ОАО «Межрегионэнергосбыт» как недостаточную.
Сопоставление первого неравенства на 2008 и 2009 годы свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся рассчитаться по срочным обязательствам. Это видно и из расчёта показателя текущей ликвидности:
Текущая ликвидность = (256240+331721) – (645243+7650)=-64932
Причем за анализируемый период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств (соотношение по первой группе). На 01.01.08 соотношение было 0,397 к 1 (256240:645243), а на 01.01.09 – 0,215 к 1 (469466:2179372), хотя теоретически достаточным значением для коэффициента срочности является соотношение 0,2 к 1. Обращает на себя внимание сокращение величины коэффициента срочности. К 2009 году организация могла оплатить 21,5% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о несколько стесненном финансовом положении. Исходя из данных аналитического баланса (таблица 2) можно заключить, что причиной снижения ликвидности явилось то, что краткосрочная задолженность увеличилась более быстрыми темпами, чем денежные средства:
Темп роста краткосрочной задолженности (стр. 620) = 2179372:645243*100 = 338%;
Темп роста денежных средств (стр. 260) = 469466:256240*100 = 183%.
По второму неравенству на 2008 и 2009 годы видно положительную тенденцию увеличения текущей ликвидности в недалёком будущем. Платёжный излишек присутствует благодаря увеличению краткосрочной дебиторской заложенности на 1290146 тыс. руб. (Таблица 2).В то же время темп прироста кредиторской задолженности меньше темпа прироста дебиторской заложенности:
Темп прироста кредиторской задолженности = 2179372:645243 *100%-100%= 137%;
Темп прироста дебиторской задолженности = 1621867:331721*100%-100%= 389%.
Это является признаком «хорошего» баланса.
Из соотношений A3 ПЗ; А4 П4 и A3 ПЗ; А4 П4 видно, что на 2008 год соотношение платежей и поступлений имело положительную тенденцию на относительно отдалённое будущее.
Темп прироста оборотных средств в 2007 году = 79172:229*100–100= 34473%[6]
Темп прироста внеоборотных активов в 2007 году = 17212:316*100–100= 5347%.
Из этих расчётов видно, что темп прироста оборотных активов выше темпа прироста внеоборотных активов. Это говорит о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости – наличия у предприятия оборотных средств.
Темп прироста оборотных средств в 2008 году = 2230155:669041*100–100= 233,3%;
Темп прироста внеоборотных средств в 2008 году = 5712488:17212*100–100= 33189%.
В 2008 году отмечается отрицательная тенденция: темп прироста оборотных средств ниже темпа прироста внеоборотных активов. Из сравнительного аналитического баланса видно, что это произошло за счёт увеличения долгосрочных финансовых вложений на 5692350 тыс. руб.
Данные 2008 года говорят об отрицательной тенденции платежей и поступлений в относительно отдалённом будущем. Это видно и из расчёта показателя перспективной ликвидности:
Перспективная ликвидность на 2009 год = (469466+1621867) – (2179372+7650)=-95689.
Из сравнительного аналитического баланса видна причина такой тенденции: организация взяла долгосрочный кредит в 2008 году на сумму 4500000 тыс. руб.
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приблизительным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.
2.3 Расчёты и оценка финансовых коэффициентов платёжеспособности по данным бухгалтерского баланса ОАО «Межрегионэнергосбыт»
Исходя из данных баланса[7] в анализируемой организации финансовые коэффициенты платёжеспособности имеют значения, представленные в таблице 4.
Таблица 4. Коэффициенты, характеризующие платёжеспособность
Коэффициенты платёжеспособности |
На 2008 год | На 2009 год | Отклонение |
| 1. Общий показатель платёжеспособности (L1) | 2,988 | 0,374 | -2,614 |
| 2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) | 0,392 | 0,215 | -0,177 |
| 3. Коэффициент «критической оценки» (L3) | 0,900 | 0,956 | 0,056 |
| 4. Коэффициент текущей ликвидности (L4) | 1,025 | 1,020 | -0,005 |
| 5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5) | 0,118 | 0,040 | -0,078 |
| 6. Доля оборотных средств в активах (L6) | 0,975 | 0,281 | -0,694 |
| 7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7) | 0,024 | -2 | -2,024 |
Мы видим, что динамика показателя общей платежеспособности ОАО «Межрегионэнергосбыт» отрицательная. На 2009 год значение этого показателя значительно ниже нормы – исходя из этого, можно сделать вывод о неудовлетворительной платёжеспособности организации в целом. Это может оказать влияние на возможность ОАО «Межрегионэнергосбыт» быть выбранной в качестве надёжного партнёра другими организациями.
Динамика коэффициента абсолютной ликвидности так же, как и динамика общего показателя платёжеспособности отрицательная: в 2008 году значение этого коэффициента ухудшилось. В конце 2008 года организация могла оплатить 21,5% своих краткосрочных обязательств. Значение этого коэффициента имеет значения для поставщиков сырья и материалов ОАО «Межрегионэнергосбыт».
Динамика коэффициента «критической оценки» за 2007–2008 годы положительная. Согласно расчетам, к 2009 году 95,6% краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашено за счёт денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчётам. Но стоит помнить, что достоверность выводов по результатам расчётов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учёта. За. 2008 год коэффициент «критической оценки» на 0,056 приблизился к 1 – это положительная тенденция.
Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платёжеспособности. Нормальным значением для данного показателя считаются соотношения от 1,5 до 3,5. В анализируемой организации данный коэффициент на 0,48 единиц не дотягивает до необходимого значения, более того, его динамика отрицательна. Но так как значение коэффициента текущей ликвидности превышает 1, можно сделать вывод, что организация всё же располагает некоторым объёмом свободных ресурсов, формируемых за счёт собственных источников. Из Формы №1 видно, что такими ресурсами являются денежные средства, объём которых за 2 года увеличился почти в 2 раза, краткосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы.
В финансовой теории есть положение, что чем выше оборачиваемость оборотных средств, тем меньше может быть нормальный уровень коэффициента текущей ликвидности. Однако не любое ускорение оборачиваемости материальных оборотных средств позволяет считать нормальным более низкий уровень коэффициента текущей ликвидности, а лишь связанное со снижением материалоёмкости. Связь нормального коэффициента текущей ликвидности с материалоёмкостью может быть объяснена логически: чем меньше необходимая потребность в материальной ресурсах, тем меньшая часть средств расходуется на приобретение материалов и тем большая часть оставляется на погашение долгов. Иными словами, организация может считаться платёжеспособной при условии, что сумма её оборотных активов равна сумме краткосрочных обязательств[8] . В организации ОАО «Межрегиноэнергосбыт» сумма оборотных активов (2 230 155) больше суммы краткосрочных обязательств (2 187 022), поэтому организация может считаться платёжеспособной.
Так как коэффициент текущей ликвидности обобщает предыдущие показатели и является одним из показателей, характеризующих удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса, сделаем вывод об удовлетворительности бухгалтерского баланса ОАО «Межрегионэнергосбыт». Так как покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость по коэффициенту текущей ликвидности, организация не потеряет заказчиков и привлечёт инвесторов.
По расчётам коэффициента маневренности функционирующего капитала видно, что на 2009 год 4% функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. В динамике показатель уменьшился на -0,078 единиц, это положительный факт.
Доля оборотных средств в активах (L6) зависит от отраслевой принадлежности организации. В анализируемой организации в 2007 году она была выше нормы, но в 2009 году понизилась на 0,694 единиц и стала ниже нормы.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7) характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Тенденция у анализируемого хозяйства отрицательная, коэффициент снизился на 2,024 единиц.
В условиях рыночной экономики любая организация рискует при определенных обстоятельствах оказаться банкротом или подойти очень близко к черте, отделяющей благополучную в финансовом отношении организацию от несостоятельности.
К критериям, позволяющим объявить организацию неплатежеспособной, отнесены коэффициенты текущей ликвидности (L4) и обеспеченности собственными оборотными средствами (L4).[9] Методика расчета этих коэффициентов приведена выше. Если на отчетную дату коэффициент текущей ликвидности имеет значение менее 2, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – 0,1, есть основание признать организацию неплатежеспособной, а структуру ее баланса – неудовлетворительной.
При решении вопроса о возможности признания организации неплатежеспособной необходимо установить, обладает ли она реальной возможностью восстановить платежеспособность в установленные сроки (или, наоборот, утратить ее, если она пока еще платежеспособна). Основными показателями, характеризующими наличие у организации реальной возможности восстановить (либо утратить) платежеспособность в течение определенного времени, являются коэффициенты восстановления платежеспособности (L8) и утраты платежеспособности (L9).
В анализируемой организации коэффициент восстановления платёжеспособности = (1,020+6:12*(-0,005))/2=0,051, это свидетельствует об отсутствии реальной возможности у организации восстановить платежеспособность в течение указанного срока.
Коэффициент утраты платежеспособности = (1,020+3:12*(-0,005))/2=0,51
Значение L9 в ОАО «Межрегионэнергосбыт» меньше 1, таким образом не признаем организацию неплатежеспособной, а структуру баланса неудовлетворительной, однако ввиду реальной угрозы утраты платежеспособности организация может быть поставлена на учет в Федеральную службу России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению.
Из Формы №2[10] видно, что чистая прибыль 2008 года существенно увеличилась по сравнению с прибылью 2007 года. Также повысились и другие показатели: выручка, себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, коммерческие расходы. Это говорит о расширении деятельности организации, об увеличении собственных средств в её распоряжении. Это даёт основание полагать, что организация будет дальше развиваться и восстановит свою платёжеспособность.
3. Пути финансового оздоровления ОАО «Межрегионэнергосбыт»
По результатам анализа ОАО «Межрегионэнергосбыт» должна быть выработана генеральная финансовая стратегия и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия с целью недопущения банкротства и вывода его из «опасной зоны» путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.
К внешним источникам привлечения средств в оборот предприятия относят лизинг, привлечение кредитов под прибыльные проекты.
Одним из основных и наиболее радикальных направлений, финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности деятельности по оптовому и розничному сбыту электрической энергии, повышение конкурентоспособности, снижение себестоимости электрической энергии, рациональное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращение непроизводительных расходов и потерь.
Согласно проведённым расчётам можно сделать такой вывод:
На 2009 год организация находится в стеснённом финансовом положении, коэффициент общей платёжеспособности ниже нормы.
Основной причиной снижения платёжеспособности в 2008 году по сравнению с 2007 годом является взятие долгосрочного кредита в сумме 4500000 тыс. руб. и вложение его и собственных средств в долгосрочные финансовые вложения. Это вложение скорее всего было направлено на расширение деятельности и ещё не получает отдачи. Так как организация рентабельная, можно сделать вывод, что текущая неплатёжеспособность имеет временный характер. В связи с долгосрочностью вложений в ближайшее время платёжеспособность восстановить не получиться, зато в более отдалённом будущем есть перспектива увеличения ликвидности и платёжеспособности.
Одной из причин ухудшения платёжеспособности могло быть и отвлечение средств в краткосрочную дебиторскую задолженность. По сравнению с 2007 годом она увеличилась почти в 5 раз (1621867:331721=4,9). В качестве меры по улучшению платёжеспособности, организации рекомендуется взыскать дебиторскую задолженность. Иногда причиной неплатёжеспособности является не бесхозяйственность предприятия, а несостоятельность клиентов[11] . В целях покрытия этой задолженности можно рекомендовать организации создать резерв по сомнительным долгам.
Так как имеет место значительное увеличение задолженности по налогам и сборам, можно сказать, что высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную уплату налогов также могло стать одной из причин неплатёжеспособности данного субъекта хозяйствования.
Мерой по восстановлению платёжеспособности послужит уменьшение кредиторской задолженности за счёт прибыли от основной или прочей деятельности, а также увеличение оборотных активов.
Можно порекомендовать предприятию закрытие нерентабельных филиалов, продажи части имущества, размещение дополнительных акций и наконец, продажу бизнеса.
Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам изучению и внедрению передового опыта в осуществлении режима экономии, материальному и моральному стимулированию работников в борьбе за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.
Резервы улучшения финансового состояния предприятия могут быть выявлены с помощью маркетингового анализа по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры товаров.
Необходимо коренным образом пересмотреть программу по реализации электрической энергии, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, рынки сбыта, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы.
Заключение
Главная цель финансовой деятельности предприятия – наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Для этого необходимо постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность предприятия, а так же оптимальную структуру актива и пассива баланса.
Платежеспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платежеспособность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.
В данной работе мною проведен анализ платёжеспособности ОАО «Межрегионэнергосбыт» за 2007–2008 годы. Проведён анализ ликвидности баланса, коэффициенты которой оценивают её как недостаточную. Просчитаны и финансовые коэффициенты платёжеспособности, с одной стороны которые говорят об общей неплатёжеспособности организации, а с другой видно, что всё же организация имеет некоторые свободны средства – оборотные активы, которые покрывают краткосрочные обязательства.
Поэтому несмотря на низкие значения показателей платежеспособности, предприятие справляется со своими финансовыми обязательствами. Отсюда следует, что финансовое состояние в ОАО «Межрегионэнегосбыт» имеет тенденцию к улучшению.
Также как уже было замечено ранее неплатёжеспособность организации имеет временный характер, так как средства были вложены в долгосрочные финансовые вложения, которые ещё не дают отдачи.
Список использованной литературы
1. Методика проведения ФНС учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций. Утверждена Приказом Минэкономразвития России №104 от 21 апреля 2006 г.
2. Баканов М.И. Теория экономического анализа. – М.: Финансы и статистика, 2006.
3. Войтоловский Н.В. Экономический анализ, – М.: Высшее образование, 2008.
4. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивости предприятия, – М.: Финансы и статистика, 2004.
5. Грачев А.В. Анализ финансово-экономического состояния предприятия в современных условиях / Менеджмент в России и за рубежом. – 2006, №5, с. 89–99
6. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчётности – М.: «Дело и сервис», 2003.
7. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Проспект, 2004.
8. Любушин Н.П. Анализ финансово – хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ, 2004.
9. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск.: ООО «Новое знание», 2001.
10. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности. – М.: ИНФРА – М, 2006.
11. Чернов В.А. Экономический анализ. – М.: ЮНИТИ, 2003.
12. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. - М.: РИОР, 2007
13. Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2005
[1] Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2005. – С. 96
[2] Приложение 1,2
[3] Приложение 2,3
[4] Российская газета № 204 (5028) стр.14
[5] Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова «Анализ финансовой отчётности» 2003 г. – стр.103
[6] Приложение 1
[7] Приложение 2
[8] Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова «Анализ финансовой отчётности» стр.107
[9] Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» (от 26.10.2002 №127-ФЗ)
[10] Приложение 4
[11] Г.В. Савицкая «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» 2001-стр.647