Финансовый анализ предприятия ОАО Аэрофлот российские авиалинии и разработка основных направ

СОДЕРЖАНИЕ: Министерство образования и науки Российской Федерации Федеральное агентство по образованию Иркутский государственный технический университет Кафедра: Мировая экономика

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

Иркутский государственный технический университет

Кафедра: Мировая экономика

Курсовая работа

по учебной дисциплине «Экономический анализ »

на тему: Финансовый анализ предприятия ОАО «Аэрофлот – российские

авиалинии» и разработка основных направлений его развития.

Студент группы МЭГ-06-3 (Большаков В.С.)

Научный руководитель(Гафарова Е.В.)

Иркутск 2010 г.

Содержание:

Введение 3

1. Финансовый анализ предприятия 4

1.1. Исходный баланс 4

1.2. Сравнительный агрегированный аналитический баланс 10

1.3 . Изменения структуры активов и пассивов баланса предприятия 11

1.4. Анализ ликвидности предприятия 19

1.5 . Анализ деловой активности предприятия 22

1.6. Анализ рентабельности предприятия 24

1.7. Оценка финансовой устойчивости 26

1.8 . Скоринговый анализ финансовой устойчивости 27

1.9. Рейтинговый анализ предприятия 28

2. Основные напрвления развития 29

Заключение 31

Список используемой литературы 33

Введение

Целью данной курсовой работы является закрепление и применение основ-

ных знаний, навыков, полученных на занятиях, в решении задач анализа хозяйст-

венной деятельности предприятия. Основные задачи курсовой работы – овладе-

ние современными методами экономических исследований, методикой систем-

ного, комплексного экономиического анализа, мастерством точного, всесторон-

него анализа результатов хозяйственной деятельности.

Анализ финансового состояния предприятия позволяет сформировать представление об ее истинном финансовом положении и оценить финансовые риски, которые она несет. Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния и платежеспособности предприятия.

Для проведения анализа были использованы данные по Открытому акционерному обществу «Аэрофлот – российские авиалинии».

Полное наименование: Открытое акционерное общество Аэрофлот - российские авиалинии.

Сокращенное наименование: ОАО Аэрофлот.

Общество расположено в г. Москве.

Основными видами деятельности компании являются :

· Авиационные перевозки по международным и внутренним авиалиниям на регулярной и чартерной основе в соответствии с действующими международными договорами и лицензиями на эксплуатацию авиалиний, выдаваемыми в установленном порядке;

· Обслуживание пассажиров, предоставление им различного рода услуг;

· Обслуживание грузов отправителей и получателей;

· Техническое обслуживание и ремонт воздушных судов;

Открытое акционерное общество Аэрофлот - российские авиалинии

ИНН 7712040126 65

Продажа пассажирских и грузовых перевозочных документов;

· Издание, оформление и продажа пассажирских и грузовых перевозочных документов.

Структура органов управления

Органами управления ОАО Аэрофлот являются:

· Общее собрание акционеров

· Совет Директоров (Наблюдательный Совет)

· Единоличный исполнительный орган

· Коллегиальный исполнительный орган

Акции ОАО Аэрофлот торгуются на организованном биржевом рынке: ММВБ(AFLT $1,0413-АОИ), РТС(AFLT $1,0596-АОИ), РТС(AFLTG $1,0596-АОИ).

1. Финансовый анализ предприятия

1.1. Исходный баланс

На 31 декабря 2005 года

АКТИВ На начало отчетного года На конец отчетного года
1 2 3 4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы 110 138 133
Основные средства 120 4537 4680
Незавершенное строительство 130 1395 3049
Доходные вложения в материальные ценности 135
Долгосрочные финансовые вложения: 140 1131 1404
в т. ч. стоимостная оценка участия в зависимых обществах 141 600 823
Отложенные налоговые активы 145 29 158
ИТОГО по разделу I (110+120+130+135+140+145+150) 190 7230 9424
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы 210 3226 3219
В том числе:
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 2573 2528
Животные на выращивание и откорме 212
Затраты в незавершенное производство 213 5 5
Готовая продукция и товары для перепродажи 214 43 39
Товары отгруженные 215
Расходы будущих периодов 216 605 647
Прочие запасы и затраты 217
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 547 822
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 4 4
в т.ч. покупатели и заказчики 231 4 4
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 11822 17492
в т.ч. покупатели и заказчики 241 5128 7756
Краткосрочные финансовые вложения 250 570 1741
Денежные средства 260 1567 1896
Прочие оборотные активы 270 13 28
Итого по разделу II (210+220+230+240+250+260+270) 290 17749 25202
Баланс (190+290) 300 24979 34626
ПАССИВ На начало отчетного года На конец отчетного года
1 2 3 4
III. Капитал и резервы
Уставный капитал 410 1111 1111
Собственные акции, выкупленные у акционеров 415
Добавочный капитал 420 3987 3869
Резервный капитал 430 299 305
в т.ч.
резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством 431 11 14
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 288 291
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 10010 14909
Итого по разделу III (410+415+420+430+470) 490 15407 20194
Доля меньшинства 491 332 392
Величина изменения капитала зависимых обществ, неотраженная на счете прибылей и убытков 492 292 324
Деловая репутация 493 6 2
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты 510 481 2214
Отложенные налоговые обязательства 515 41 835
Прочие долгосрочные обязательства 520 241 56
Итого по разделу IV (510+515+520) 590 763 3105
Раздел V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты 610 1161 1939
Кредиторская задолженность 620 6916 8633
в т.ч. поставщики и подрядчики 621 5156 3847
задолженность перед персоналом организации 622 249 218
задолженность перед государственными и внебюджетными фондами 623 200 123
задолженность по налогам и сборам 624 719 1467
прочие кредиторы 625 592 2978
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов 630 54 8
Доходы будущих периодов 640 15 29
Резервы предстоящих расходов и платежей 650 32 0
Прочие краткосрочные обязательства 660 1 0
Итого по разделу V (610+620+630+640+650+660) 690 8179 10609
Баланс (490+491+492+493+590+690) 699 24979 34626

На 31 декабря 2006 года

АКТИВ Код строки На начало отчетного периода На конец отчетного периода
1 2 3 4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы 110 133 125
В том числе: Деловая репутация 6
Основные средства 120 4 680 4 889
Незавершенное строительство 130 3 049 6 278
Доходные вложения в материальные ценности 135
Долгосрочные финансовые вложения 140 1 404 1 211
в том числе: инвестиции в дочерние и зависимые общества 141 823 781
Отложенные налоговые активы 145 158 218
Прочие внеоборотные активы 150 6
ИТОГО по разделу I (110+120+130+135+140+145+150) 190 9 424 12 727
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы 210 3 219 3 675
В том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 2 528 2 685
животные на выращивание и откорм 212
затраты в незавершенное производство 213 5 6
Готовая продукция и товары для перепродажи 214 39 51
Товары отгруженные 215
расходы будущих периодов 216 647 933
прочие запасы и затраты 217
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 822 789
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 4 62
В т.ч. покупатели и заказчики (62, 76, 82) 231 4 4
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 17 492 19 025
покупатели и заказчики (62, 76, 82) 241 7 756 6 581
Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82) 250 1 741 652
Денежные средства 260 1 896 4 749
Прочие оборотные активы 270 28 1
ИТОГО по разделу II (210+220+230+240+250+260+270) 290 25 202 28 953
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290) 300 34 626 41 680
ПАССИВ Код строки На начало отчетного периода На конец отчетного периода
1 2 4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал 410 1 111 1 111
Собственные акции, выкупленные у акционеров 415
Добавочный капитал 420 3 869 3 978
Резервный капитал 430 305 294
В т.ч. резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством 431 14 14
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 291 280
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 14 909 20 852
ИТОГО по разделу III (410+415+420+430+470) 490 20 194 26 235
Доля меньшинства 491 392 133
Величина изменения капитала зависимых обществ, неотраженная на счете прибылей и убытков 492 324 202
Деловая репутация 493 2 0
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты 510 2 214 176
Отложенные налоговые обязательства 515 835 805
Прочие долгосрочные обязательства 520 56 414
ИТОГО по разделу IV (510+515+520) 590 3 105 1 395
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты 610 1 939 4 824
Кредиторская задолженность 620 8 633 8 707
поставщики и подрядчики 621 3 847 5 841
задолженность перед персоналом организации 622 218 318
задолженность перед государственными внебюджетными фондами 623 123 49
задолженность по налогам и сборам 624 1 467 147
прочие кредиторы 625 2 978 2 352
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов 630 8 68
Доходы будущих периодов 640 29 116
Резервы предстоящих расходов 650 0 0
Прочие краткосрочные обязательства 660 0 0
ИТОГО по разделу V(610+620+630+640+650+660) 690 10 609 13 715
БАЛАНС (сумма строк 490 + 491+492+493+590 + 690) 699 34 626 41 680

На 31 декабря 2007 года

АКТИВ Код строки На начало отчетного периода На конец отчетного периода
1 2 3 4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы 110 44 359 69 718
Основные средства 120 3 855 756 4 774 144
Незавершенное строительство 130 1 027 873 1 635 327
Доходные вложения в материальные ценности 135 0
Долгосрочные финансовые вложения 140 5 778 379 4 801 493
в том числе: инвестиции в дочерние и зависимые общества 141 4 480 836 3 297 977
займы, представленные организ. на срок более 12 месяцев 142 908 462 1 050 518
прочие долгосрочные финансовые вложения 143 389 081 452 998
отложенные налоговые активы 145 197 858 215 713
Прочие внеоборотные активы 150 6 000 6 000
ИТОГО по разделу I 190 10 910 225 11 502 395
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы 210 3 057 965 3 604 371
сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 2 525 253 3 074 144
расходы будущих периодов 216 532 712 530 227
прочие запасы и затраты 217 0
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 403 177 181 292
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 0 3 038 181
покупатели и заказчики (62, 76, 82) 231 0
прочие дебиторы 232 0 3 038 181
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 17 511 329 24 661 472
покупатели и заказчики (62, 76, 82) 241 5 694 063 9 733 989
векселя к получению 242 0
задолженность дочерних и зависимых обществ 243 113 249 184 201
задолженность бюджета по налогам и сборам 244 2 211 718 4 941 512
задолженность государственных внебюджетных фондов 245 16 054 24 145
авансы выданные 246 2 637 629 1 965 663
прочие дебиторы 247 6 838 616 7 811 962
Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82) 250 628 627 87 473
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев 251 0
прочие краткосрочные финансовые вложения 252 628 627 87 473
Денежные средства 260 4 218 281 1 789 870
в том числе: касса 261 18 879 18 658
расчетные счета 262 1 060 091 503 352
валютные счета 263 3 064 436 1 154 066
прочие денежные средства 264 74 875 113 794
Прочие оборотные активы 270 0 6 503
ИТОГО по разделу II 290 25 819 379 33 369 162
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290): 300:00:00 36 729 604 44 871 557
ПАССИВ Код строки На начало отчетного периода На конец отчетного периода
1 2 4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал 410 1 110 616 1 110 616
Собственные акции, выкупленные у акционеров 411 0 0
Добавочный капитал 420 3 141 650 2 901 411
Резервный капитал 430 277 654 277 654
резервы, образованные в соответствии с законодательством 431 0
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 277 654 277 654
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 22 192 378 26 151 942
в том числе: нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет 471 22 192 378 20 077 573
нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного года 472 Х 6 074 369
ИТОГО по разделу III 490 26 722 298 30 441 623
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты 510 0 0
в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 511 0 0
займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 512 0
Отложенные налоговые обязательства 515 749 449 88 758
Прочие долгосрочные обязательства 520 0
ИТОГО по разделу IV 590 749 449 88 758
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты 610 1 734 889 1 703 484
в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению менее чем через 12 месяцев после отчетной даты 611 1 734 889 1 703 484
займы, подлежащие погашению менее чем через 12 месяцев после отчетной даты 612 0
Кредиторская задолженность 620 7 397 459 12 444 745
поставщики и подрядчики 621 5 401 075 6 294 618
задолженность перед персоналом организации 622 272 737 336 306
задолженность перед государственными внебюджетными фондами 623 31 691 57 119
задолженность по налогам и сборам 624 109 452 146 913
прочие кредиторы 625 1 120 018 319 136
векселя к уплате 626 0
авансы полученные 627 462 486 5 290 653
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами 628 0
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов 630 10 483 20 645
Доходы будущих периодов 640 115 026 172 302
Резервы предстоящих расходов 650 0
Прочие краткосрочные обязательства 660 0
ИТОГО по разделу V 690 9 257 857 14 341 176
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690): 700:00:00 36 729 604 44 871 557
СПРАВКА О НАЛИЧИИ ЦЕННОСТЕЙ, УЧИТЫВАЕМЫХ НА ЗАБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ:
Наименование показателя Код строки На начало отчетного года На конец отчетного периода
1 2 3 4
Арендованные основные средства 910 50 165 124 57 201 664
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение 920 19 139 19 168
Товары, принятые на комиссию 930 0
Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов 940 1 585 449 1 560 607
Обеспечения обязательств и платежей полученные 950 759 049 1 077 830
Обеспечения обязательств и платежей выданные 960 1 371 276 1 288 891
Износ жилищного фонда 970 0
Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов 980 0
Нематериальные активы, полученные в пользование 990 0

1.2. Сравнительный агрегированный аналитический баланс

За 2005 год

Актив 2004 2005 Структура * Динамика
2004 2005 ± %
1. Внеоборотные активы 7387075 7642846 31,1 23,7 255771 1,03
2. Оборотные активы 16338177 24530972 68,8 76,2 8192795 1,5
запасы 3958375 4577285 22,4 18,6 618910 1,15
дебит. задолженность 10642516 16766945 65,1 68,3 6124429 1,57
ден. средства 1737286 3186742 10,6 12,9 1449456 1,8
Валюта баланса 23725252 32173818
Пассив
3. Собств. Капитал 15770526 20181907 66,47 62,7 4411381 1,27
4. Долгосрочн. Обяз-ва 463131 2766817 1,95 8,59 2303686 5,9
5. Краткосрочн. Обяз-ва 7491595 9225094 31,5 28,6 1733495 1,23
кредиты и займы 1029422 1727967 13,7 18,7 698545 1,67
кредит. задолженность 6462173 7497127 86,2 81,2 1034954 1,16
Валюта баланса 23725252 32173818

* - за 100% берутся оборотные активы (запасы,дебит. задолженность,ден. средства)

За 2006 год

Актив 2005 2006 Структура * Динамика
2005 2006 ± %
1. Внеоборотные активы 7641233 10910225 23,75 30,12 3268992 1,42
2. Оборотные активы 24530972 25307990 76,24 69,8 777018 1,03
запасы 4577285 5566055 18,6 21,9 988770 1,21
дебит. задолженность 16766945 14895027 68,3 58,8 -11871918 0,88
ден. средства 3186742 4846908 12,9 19,15 1660166 4,52
Валюта баланса 32172205 36218215
Пассив
3. Собств. Капитал 20180294 26325078 6,27 72,6 6144784 1,3
4. Долгосрочн. Обяз-ва 2766817 749449 8,6 2,06 -2017366 0,27
5. Краткосрочн. Обяз-ва 9225094 9143688 28,6 25,2 -81406 0,99
кредиты и займы 1727967 1734889 18,73 18,9 6922 1
кредит. задолженность 7497127 7408799 81,2 81 -88328 0,98
Валюта баланса 32172205 36218215

*- за 100% берутся оборотные активы (запасы,дебит. задолженность,ден. средства)

За 2007 год

Актив 2006 2007 Структура * Динамика
2006 2007 ± %
1. Внеоборотные активы 10910225 14540576 30,14 32,7 3630351 1,33
2. Оборотные активы 25286667 29800754 69,8 67,2 4514087 1,17
запасы 5566059 5227602 22,01 17,54 -338457 0,93
дебит. задолженность 14873700 22695809 58,8 76,1 7822109 1,52
ден. средства 4846908 1877343 19,16 6,29 -2969565 0,38
Валюта баланса 36196892 44341330
Пассив
3. Собств. Капитал 26304612 30083698 72,6 67,8 3779086 1,14
4. Долгосрочн. Обяз-ва 749449 88758 2,07 0,2 -660691 0,11
5. Краткосрочн. Обяз-ва 9142831 14168874 0,25 31,9 5026043 1,54
кредиты и займы 1734889 1703484 18,9 12 -31405 0,98
кредит. задолженность 7407942 12465390 81 87,9 5057448 1,68
Валюта баланса 36196892 44341330

* - за 100% берутся оборотные активы (запасы,дебит. задолженность,ден. средства)

1.3. Изменения структуры активов и пассивов баланса предприятия

Диаграмма№1 «Структура актива фирмы»


Диаграмма№2 «Структурная динамика оборотных активов»

По диаграмме№1 видно, что в период с 2005 по 2007 года структура внеоборотных активов медленно начала возростать. В 2005 году их сумма была 7642846, в 2006 году она возросла до 10910225 и в 2007 году сумма внеоборотных активов составила 14540576. Оборотные же активы в это время пошли на спад. В период с 2005 по 2007 год они снизились с 76% до 67%.

На диаграмме№2 подробнее показаны изменения в структуре оборотных активов. Четко видно, что не смотря на увеличение денежных средств в 2006 по сравнению с 2005, в 2007 произошло их резкое сокращение до1877343 тыс. руб., что скорее всего вызвано достаточно резким увеличением дебиторской задолжности с 14873700 в 2007 до 22695809 тыс. руб., что является неблагоприятным моментом и ведет к снижению ликвидности ресурсов предприятия, а так же может вызвать в последствии необходимость привлечения дополнительных средств для погашения кредиторской задолжности. В то же время величина запасов снизилась с 5566059тыс. руб. до 5227602тыс. руб.

Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов

КОВ = Оборотные активы / Внеоборотные активы

Ков05 = 3,209664

Ков06 = 2,319658

Ков07 = 2,049489

Так как на протяжении трех лет Ков оставался значительно больше единицы, можно сделать вывод, что ресурсы предприятия оставались, сосредоточены в наиболее ликвидных внематериальных активах. Так же на основе баланса предприятия можно сделать вывод о том, что резко увеличились вложения в нематериальные активы и долгосрочные финансовые вложения, что свидетельствует о выборе финансово-инвестиционной стратегии развития.

Коэффициент имущества производственного назначения

КИП = (Основные средства + Запасы +

Незавершенное производство) / Валюта баланса
Кип05 = 0,264632
Кип06 = 0,260140
Кип07 = 0,225562

В течении исследуемого периода значение данного показателя оставалось ниже критического 0,5, из этого следует, что фирма правильно распорядилась своими средствами.

Показатели 2004 2005 2006 норма
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов 3,209664 2,319658 2,049489
Коэффициент имущества производственного назначения 0,264632 0,260140 0,225562 0,5

Активы=имущество по формам=32 173 818 (100%)
Внеоборотные активы=23,7% Оборотные активы=76,3%
Индф=28 987 076 (90,1%) Идф=3 186 742 (9,9%)
НЛА=12 220 131 (38,9%) ЛА=19 953 687 (62%)
Активы=имущество по формам=36 218 215 (100%)
Внеоборотные активы=30,2% Оборотные активы=69,8%
Индф=31 371 307 (86,6%) Идф=4 846 908 (13,4%)
НЛА=16 476 280 (45,5%) ЛА=19 741 935 (54,5%)
Активы=имущество по формам=44 341 330 (100%)
Внеоборотные активы=32,7% Оборотные активы=67,3%
Индф=42 463 987 (96%) Идф=1 877 343 (4,2%)
НЛА=19 768 178 (44,6%) ЛА=24 573 152 (55,4%)

Диаграмма №3 «Структура пассивов фирмы»

Диаграмма№3 показывает, что в структуре пассива наибольший вес на протежении всего исследуемого периода неизменно принадлежит собственному капиталу, обеспечивающему более устойчивое финансовое состояние и снижение риска банкротства, а так же защиту кредиторов от убытков. Благоприятным моментом так же является уменьшение в доли заемных средств долгосрочной задолжности с 8 до 1,2%.

Диаграмма №4 «Структурная динамика краткосрочных обязательств»

Из диаграммы№4 видно, что 2005 и 2006 года прошли под знаком стабильности, доли кредитов и займов в 2005 и 2006 годах составили 19%, а кредиторской задолжности 81%. В 2007 жн году, кредиторская задолженность возросла до 88%, что является не очень благоприятным для развития и дальнейшего существования фирмы.

Капитал=Имущество по содержанию=32 173 818 (100%)
СК=20 181 907 (63%) ЗК=11 991 911 (37,2%)
ДО=2 766 817 (8,6%) КО=9 225 094 (29%)
Внешний долг =11 812 136 (36,7%) Внутренний долг =179 775 (0,5%)
Капитал=Имущество по содержанию=36 218 215 (100%)
СК=26 325 078(73%) ЗК=9 893 137 (27%)
ДО=749 449 (2,06%) КО=9 143 688 (25%)
Внешний долг =9 630 883 (26,5%) Внутренний долг =262 254 (0,72%)
Капитал=Имущество по содержанию=44 341 330 (100%)
СК=30 083 698(68%) ЗК=14 257 632 (32,2%)
ДО=88 758 (68%) КО=14 168 874(32,2%)
Внешний долг =13 941 971 (31,4%) Внутренний долг =315 661 (0,71%)

Коэффициент собственности(автономии)

КА = Собственный капитал / Общая величина пассивов

Ка= 0,627277

Ка= 0,726846

Ка= 0,678457

Нормативное значение коэффициента - более 0,5 - означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Рост данного коэффициента свидетельствует о снижении риска потери платежеспособности и увеличении финансовой независимости.

Коэффициент заемного капитала

КЗК = Заемный капитал / Общая величина пассивов

Кзк= 0,372723

Кзк= 0,273154

Кзк= 0,321543

Наблюдаемый рост данного коэффициента указывает на рост доли заемного капитала в источниках финансирования деятельности предприятия, т.е. на неблогоприятное состояние финансовой устойчивости.

Коэффициент финансовой зависимости

КЗ/С = Заемный капитал / Собственный капитал

Кз/с= 0,594191

Кз/с= 0,375807

Кз/с= 0,473932

Нормативное значение коэффициента автономии - менее 1 - говорит о том, что предприятие обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независимо от внешних финансовых источников.

На протяжении анализируемого периода предприятие характеризовалось средними значениями коэффициента автономии0,594191-0,473932.Что означает, что все обязательства предприятия были покрыты его собственными средствами и с точки зрения кредиторов это обеспечивает гарантированность предприятием своих обязательств. Однако следует отметить, что на предприятии имеется тенденция к увелечению данного показателя, это говорит о росте риска финансовых затруднений в будущем.

Коэффициент покрытия процентов

КЗК = (Чистая прибыль + Расходы по выплате процентов +

+ Налоги на прибыль) / Расходы по выплате процентов

Кпп= 6,3948

Кпп= 4,8551

Кпп= 5,6979

В течении года предприятие 6 раз заработала средства для выплаты процентов по займам.

00,5940,109

00,3750,154

00,473 0,044

Несоблюдение условий 0 ЗК / СК ИДФ / ИНДФ указвывает на снижение собственного капитала и его рентабельности, а также на понижение уровня финансовой устойчивости.
Показатели 2005 2006 2007 норма
Коэффициент покрытия процентов 6,3948 4,8551 5,6979 должен возрастать
Коэффициент собственности 0,6273 0,7268 0,6784 0,6
Коэффициент заемного капитала 0,3723 0,2731 0,3215 0,4
Коэффициент фин.зависимости 0,5934 0,3757 0,4739 1

1.4. Анализ ликвидности предприятия

Чистые оборотные активы .

ОАЧ = ОА - КО

ОАЧ 1 = 6080784

ОАЧ 2 = 7020614

ОАЧ 3 = 1463006

Данный коэффициент может свидетельствовать о том, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем.

Абсолютный показатель ликвидности.

ЛА = (А1+А2)-(П1+П2)

ЛА 1 = 10728593

ЛА 2 = 10598247

ЛА 3 = 10404278

Абсолютный показатель ликвидности положителен, следовательно, предприятие в состоянии погасить свои обязательства в ближайшем будущем.

Перспективная ликвидность.

ЛП = А3-П3

ЛП 1 = 397627

ЛП 2 = 2525253

ЛП 3 = 30744144

Положительное значение перспективной ликвидности тпк же говорит о хорошей платежеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности.

КТЛ = ОА/КО

КТЛ = 2,659157

КТЛ = 2,76781

КТЛ = 2,103255

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности.

КСЛ = (ДС+ДЗ)/КО

КСЛ = 2,162979

КСЛ = 2,159078

КСЛ = 1,734305

Коэффициент мгновенной (абсолютной) ликвидности.

КАЛ = ДС/КО

КАЛ = 0,345443

КАЛ = 0,530082

КАЛ = 0,132498

Показатели 2005 2006 2007 норма
Коэффициент текущей ликвидности 2,659157 2,76781 2,103255 2
Коэффициент срочной ликвидности 2,162979 2,159078 1,734305 0,7
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,345443 0,530082 0,132498 0,2-0,5

На протеженнии всего исследуемого периода коэффициенты ликвидности оставались внорме что свидетельствует о возможности погашения предприятием своих обязательств. Судя по значениям коэффициента абсолютной ликвидности предприятие не испытытваетнедостаток свободных денежных средств для финансирования текущей производственной деятельности.

Наличие собственных оборотных средств .

СОС = СК – ВА

СОС1 = 12539061

СОС2 = 15414853

СОС3 = 15543122

Предприятие располагает достаточным количеством собственных денежных средств.

Функционирующий капитал.

ФК = СОС + ДО

ФК1 = 15305878

ФК2 = 16164302

ФК3 = 15631880

Исходя из данных показателей можно сделать вывод, предприятие обладает собственными источниками формирования запасов и затрат.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

ВИ = ФК + КиЗ

ВИ1 = 17033845

ВИ2 = 17899191

ВИ3 = 17335364

После расчета данного показателя, становится видно, что предприятие может покрыть свои расходы без привлечения дополнительных источников финансирования.

Недостаток собственных оборотных средств.

ФС = СОС – ЗЗ

ФС1 = 7961776

ФС2 = 9848798

ФС3 = 10315520

Недостаток и излишек собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.

ФТ = ФК – ЗЗ

ФТ1 = 11235518

ФТ2 = 11001424

ФТ3 = 10592073

Из данных показателей видно, что в 2007году у предприятия одновременно возрасли долгосрочные обязательства и собственный капитал.

Недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат, говорящий о необходимости предприятия пребегать к заемным средствам.

ФО = ВИ – ЗЗ

ФО1 = 12963485

ФО2 = 12736313

ФО3 = 12295557


1, если Ф0

S(Ф) =

0,если Ф0

S(Ф)1 =(1;1;1)

S(Ф)2 =(1;1;1)

S(Ф)3 =(1;1;1) следовательно S(1;1;1)

Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации для данного предприятия указывает на то, предприятие имеет абсолютную устойчивость финансового состояния.

1.5. Анализ деловой активности предприятия.

Коэффициент оборачиваемости активов

Коа= Выручка от реализации продукции/Актив баланса

Коа05 =1,752268

Коа06 =1,735294

Коа07 =1,609176

Поа05 =205,4480

Поа06 =207,4576

Поа07 =223,7169

Снижение коэффициента оборачиваемости активов вызвано снижением эффективности использования фирмой всех имеющихся ресурсов, вызывает потерю прибыли, что может быть вызвано в свою очередь увеличением кредиторской задолжности, и связанами с этим задержками в поставках.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

Кодз=Выручка от реал. Прод/ Среднегодовая стоимость дебиторской задоленности

Ср.ДЗ05 =13704731

Ср.ДЗ06 =15830986

Ср.ДЗ07 =18784755

Кодз05 =4,113702

Кодз06 =3,970016

Кодз07 =3,798454

Пдз05 =87,512415

Пдз06 =90,679735

Пдз07 =94,775400

Снижение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолжности с 4до 3говорит об увеличении количества услуг предоставляемых в кредит, на ряду с увеличением продолжительности оборачиваемости дебиторской задолжности в днях увеличивает риск непогашения долга.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Кокз=С\с/ Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности

Ср.КЗ05 =6979650

Ср.КЗ06 =7452963

Ср.КЗ07 =9936666

Кокз05 =-6,661597

Кокз06 =-7,210273

Кокз07 =-5,797557

Пкз05 =54,041095

Пкз06 =49,928761

Пкз07 =49,331577

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов

Коз = С\С/Среднегодовая стоимость запасов

Ср.З05 =4267830

Ср.З06 =5071670

Ср.З07 =5396831

Коз05 = -10,894439

Коз06 = -31,309325

Коз07 = -10,674484

Поз05 =33,044381

Поз06 =11,535013

Поз07 =13,306542

Увеличение количества оборотов запасов в течении анализируемого периода сведетельствует о том, что оборотные средства имеют достаточно ликвидную структуру и об увелечении устойчивости финансового положения.

Длительность операционного цикла.

Доц= Оборачиваемость дебиторской задолженности + Оборачиваемость материально- производственных запасов

Доц05 =120,556796

Доц06 =102,214748

Доц07 =108,081942

Длительность операционного цикла, характеризуещего период полного оборота материальных элементов оборотных активов, начиная с поступления сырья и тд. до момента отгрузки готовой продукции покупателям, данного предприятия за исследуемый период снизился, за счет снижения продолжительности оборачиваемости материально-производственных запасов, не смотря на одновременное увеличение периода оборачиваемости дебиторской задолжности.

Длительность финансового цикла

Дфц= Доц - Пкз

Дфц05 =66,515701

Дфц06 =52,285987

Дфц07 =58,750369

На ряду со снижением длительности операционного цикла, наблюдается небольшое уменьшение длительности финансового цикла, представляющего собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, что является положительным моментом в деятельности предприятия.

Показатель 2005 2006 2007 отклонение 07-06
Коэффициент оборачиваемости активов 1,75 1,73 1,6 -0,13

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

 4,1 3,9 3,8 0,1

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

 -6,6 -7,2 -5,8 1,4

Коэффициент оборачиваемости материально-производсвтенных запасов

 -10,8 -31,2 -10,6 20,6

1.6. Анализ рентабельности предприятия

Рентабельность активов

Ra= (Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость активов)*100%

Cр.А05 =27949535

Cр.А06 =34195210

Cр.А07 =40269111

Ra05 =22,648473

Ra06 =17,641081

Ra07 =19,820020

Снижение показателя рентабельности активов свидетельствует как о снижении эффективности их использования, так и о возможном накоплении на предприятии неиспользуемых активов, например на него могло повлиять увеличение дебиторской задолжности, а так же реское увеличение финансирование нематериальных активов и долгосрочных финансовых вложений.

Рентабельность реализации продукции

Rрп = (Чистая прибыль / Выручка от реализации продукции)*100%

Rрп05 =11,228200

Rрп06 =9,598208

Rрп07 =11,185711

В течении исследуемого периода наблюдается небольшое увеличение данного показателя, что является положительным эффектом, так как свидетельствует о том, что каждая еденица реализованной продукции принесла большую прибыль, чем в предыдущем периоде.

Рентабельность собственного капитала

Rск = (Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала)*100%

Ср.СК05 =17976217

Ср.СК06 =23252686

Ср.СК07 =28194155

Rск05 =35,213988

Rск06 =25,942830

Rск07 =28,308512

Снижение показателя говорит о уменьшении эффективности использования капитала, что неблагоприятно влияет нам динамику котировок акций. Положительным моментом является превышение данного показателя над банковской процентной ставкой по кредиту.

Рентабельность заемного капитала.

Rзк = (Чистая прибыль/ Средняя стоимость заемного капитала)*100%

Ср.ЗК05 =9973319

Ср.ЗК06 =10942524

Ср.ЗК07 =12074956

Rзк05 =63,470776

Rзк06 =55,128094

Rзк07 =66,098344

В течении трех исследуемых лет этот показатель остается меньше рентабельности собственного капитала, что говорит о том, что собственный капитал предприятия превышает его заемный капитал.

Рентабельность продукции.

Rп = (Чистая прибыль / C\c) *100%

Rп05 =-13,614494

Rп06 =-11,225605

Rп07 =-13,854485

При снижении рентабельности продукции, что наблюдается на данном предприятии, требуется ускорение оборота активов и его элементов.

Показатели 2005 2006 2007 норма

Рентабельность активов

 22,6 16,7 19,8 чем меньше, тем лучше

Рентабельность реализации продукции

 11,2 9,6 11,2 чем больше, тем лучше
Рентабельность собственного капитала 35,2 25,9 28,3 10

Рентабельность заемного капитала.

 63,5 55,1 66,09 15

Рентабельность продукции.

 -13,6 -11,2 -13,8 чем выше, тем лучше

1.7. Оценка финансовой устойчивости предприятия в динамике

ТСК ТИ ТЗК

ТИдф ТИ ТИндф

ТСК ТИндф или ТИдф ТЗК

темпы роста фактический темп нормативный ранг ( R ) фактический ранг(F)
Тск= 1,3 1 3
Тидф= 1,52 2 1
Ти= 1,5 3 2
Тиндф= 1,08 4 4
Тзк= 0,82 5 5
Темпы роста 1 2 3 4 5

Тск
Тидф
Ти
Тиндф
Тзк

Из данного графика видно, что состояние фирмы приближенно к устойчивому нормальному положению.

темпы роста фактический темп нормативный ранг ( R ) фактический ранг(F)
Тск= 1,14 1 4
Тидф= 0,38 2 5
Ти= 1,22 3 3
Тиндф= 1,35 4 3
Тзк= 1,44 5 1

Темпы роста

 1 2 3 4 5

Тск
Тидф
Ти
Тиндф
Тзк

1.8. Скоринговый анализ финансовой устойчивости

Показатель Значение Класс Количество баллов
Рентабельность активов 20,03 2 49
Коэффициент текущей ликвидности 2,5 1 30
Коэффициент автономии 0,67 2 10
Класс предприятия 2 89

И следуемая организация относится ко второму классу финансовой устойчивости, т.е является предприятием , демонстрирующим некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваемые как рискованные.

1.9. Рейтинговый анализ предприятия

Показатели Значение Балл Вес показателя Kj*Wj
К1 0,3 4 0,25 1
К2 2,0 4 0,5 2
К3 2,5 4 0,5 2
К4 0,5 2 1,25 2,5
К5 10,6 3 0,25 0,75
К6 29,8 4 0,25 1
К7 20,03 4 0,25 1
К8 3,9 2 0,25 0,5
К9 6,5 2 0,25 0,5
К10 1,5 4 0,25 1
Итого: 4 12,25

На осове данного анализа предприятию присвоен рейтинг В1 - пердприятие с удовлетворительным финансовым состоянием.

2. Основные направления развития предприятия.

Анализ структуры текущих активов дает основание предположить, что на протяжении анализируемого периода услуги предоставлялись неплатежеспособным клиентам, так как основная доля в структуре текущих активов относится к дебиторской задолженности, которая составляет 76% на конец рассматриваемого периода.

Значительный удельный вес собственных средств характеризует предприятие как финансово устойчивое, с точки зрения наличия резерва покрытия задолженности при убытках. На основании этого предприятие можно охарактеризовать как достаточно надежного заемщика при получении долгосрочного кредитования (например, на развитие производства).

Рассматривая упомянутое выше соотношение с точки зрения финансового состояния предприятия, необходимо помнить о следующем: дебиторская задолженность, представляющая собой требования к заказчику о выплате фиксированной суммы в будущем, в связи с инфляцией теряет свою стоимость и ведет к убыткам предприятия на сумму снижения покупательной способности “долговых” денег. Таким образом, рост дебиторской задолженности отрицательно сказывается на финансовом состоянии предприятия. И, наоборот, предприятие, увеличивая свою кредиторскую задолженность (то есть, придерживая оплату счетов поставщиков и других обязательств), извлекает из этого выгоду. Оно получает возможность расплатиться по своим обязательствам деньгами со сниженной покупательной способностью. За анализируемый период кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность, что положительно сказывается на финансовом состоянии предприятия.

В целом, в течение исследуемого периода ОАО «Аэрофлот – российские авиалинии» характеризуется нормальной ликвидностью. С экономической точки зрения это означает, что в случае срывов по оплате услуг предприятие не столкнется с проблемой погашения задолженности своим кредиторам.

В ближайшее время наиболее действенным путем повышение ликвидности предприятия является налаживание работы по взысканию дебиторской задолжности. В реальной ситуации это означает ужесточение условий договоров на оказание услуг.

Рентабельность активов изменялась с22,6 в 2005 году до 19,8 в 2007.

Снижение показателя свидетельствует о падающем спросе на продукцию предприятия и о перенакоплении активов.

На протяжении рассматриваемого периода наблюдается падение рентабельности капитала предприятия, как в целом, так и по отдельным его составляющим. Иными словами, снижается объем чистой прибыли, приходящейся на рубль вложенного в предприятие капитала.

При таких показателях, повышение рентабельности собственного капитала и повышение финансовой устойчивости является важнейшими задачами. Резервами для увеличения рентабельности собственного капитала являются, прежде всего, увеличение оборачиваемости активов предприятия и повышение прибыльности продаж.

Основным фактором, обеспечивающим рост прибыльности основной деятельности и увеличение “запаса прочности” предприятия на протяжении исследуемого периода являлось увеличение объема услуг.

Заключение

Анализ финансового состояния предприятия позволил сформировать представление об ее истинном финансовом положении и оценить финансовые риски, которые она несет. Главной целью анализа было своевременно выявить и устранить недостатки в финансовой деятельности и найти резервы улучшения финансового состояния и платежеспособности предприятия.

Для проведения анализа были использованы данные по Открытому акционерному обществу «Аэрофлот – российские авиалинии».

На протяжении трех лет Ков оставался значительно больше единицы, можно сделать вывод, что ресурсы предприятия оставались, сосредоточены в наиболее ликвидных внематериальных активах. Так же на основе баланса предприятия можно сделать вывод о том, что резко увеличились вложения в нематериальные активы и долгосрочные финансовые вложения, что свидетельствует о выборе финансово-инвестиционной стратегии развития.

В течение исследуемого периода значение коэффициента имущественного назначения оставалось ниже критического 0,5, из этого следует, что фирма правильно распорядилась своими средствами.

Нормативное значение коэффициента автономии - менее 1 - говорит о том, что предприятие обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независимо от внешних финансовых источников.

На протяжении анализируемого периода предприятие характеризовалось средними значениями коэффициента автономии0,594191-0,473932.Что означает, что все обязательства предприятия были покрыты его собственными средствами и с точки зрения кредиторов это обеспечивает гарантированность предприятием своих обязательств. Однако следует отметить, что на предприятии имеется тенденция к увелечению данного показателя, это говорит о росте риска финансовых затруднений в будущем.

В течении года предприятие 6 раз заработала средства для выплаты процентов по займам.

Несоблюдение условий 0 ЗК / СК ИДФ / ИНДФ указвывает на снижение собственного капитала и его рентабельности, а также на понижение уровня финансовой устойчивости.

На протеженнии всего исследуемого периода коэффициенты ликвидности оставались внорме что свидетельствует о возможности погашения предприятием своих обязательств. Судя по значениям коэффициента абсолютной ликвидности предприятие не испытытваетнедостаток свободных денежных средств для финансирования текущей производственной деятельности.

Предприятие располагает достаточным количеством собственных денежных средств, собственными источниками формирования запасов и затрат,может покрыть свои расходы без привлечения дополнительных источников финансирования.

Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации для данного предприятия указывает на то, предприятие имеет абсолютную устойчивость финансового состояния.

Снижение коэффициента оборачиваемости активов вызвано снижением эффективности использования фирмой всех имеющихся ресурсов, вызывает потерю прибыли, что может быть вызвано в свою очередь увеличением кредиторской задолжности, и связанами с этим задержками в поставках.

Снижение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолжности с 4до 3говорит об увеличении количества услуг предоставляемых в кредит, на ряду с увеличением продолжительности оборачиваемости дебиторской задолжности в днях увеличивает риск непогашения долга.

Увеличение количества оборотов запасов в течении анализируемого периода сведетельствует о том, что оборотные средства имеют достаточно ликвидную структуру и об увелечении устойчивости финансового положения.

Длительность операционного цикла, характеризуещего период полного оборота материальных элементов оборотных активов, начиная с поступления сырья и тд. до момента отгрузки готовой продукции покупателям, данного предприятия за исследуемый период снизился, за счет снижения продолжительности оборачиваемости материально-производственных запасов, не смотря на одновременное увеличение периода оборачиваемости дебиторской задолжности.

На ряду со снижением длительности операционного цикла, наблюдается небольшое уменьшение длительности финансового цикла, представляющего собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, что является положительным моментом в деятельности предприятия.

Снижение показателя рентабельности активов свидетельствует как о снижении эффективности их использования, так и о возможном накоплении на предприятии неиспользуемых активов, например на него могло повлиять увеличение дебиторской задолжности, а так же реское увеличение финансирование нематериальных активов и долгосрочных финансовых вложений.

В течении трех исследуемых лет этот показатель рентабельности капитала остается меньше рентабельности собственного капитала, что говорит о том, что собственный капитал предприятия превышает его заемный капитал.

При снижении рентабельности продукции, что наблюдается на данном предприятии, требуется ускорение оборота активов и его элементов.

Положение фирмы находится не в очень хорошем состоянии. На первом месте стоит заемный капитал, что отрицательно скажется на будущем предприятия. Положение собственного капитала, то же не благоприятное, так как он находится в 4м ранге.

И следуемая организация относится ко второму классу финансовой устойчивости, т.е является предприятием , демонстрирующим некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваемые как рискованные.

На осове данного анализа предприятию присвоен рейтинг В1 - пердприятие с удовлетворительным финансовым состоянием.

Список используемой литературы:

1. www.skrin.ru

2. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. – М.: Юнити-Дана, 2001.

3. Гинзбург А.И. Экономический анализ. – СПб.: Питер, 2003, 2004.

4. Кивачук В.С. Оздоровление предприятия: экономический анализ. М.: Издательство деловой и учебной литературы, 2007.

5. Любушкин Н.П. Теория экономического анализа: Уч. - мет. Комплекс. – М.: Юрист, 2004, 2006.

6. Савицкая Г.В. Экономический анализ: учеб. - М.: Новое знание, 2006

7. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: Учеб. пособие.- М.: ИНФРА-М,2006

Скачать архив с текстом документа