Мировой рынок золота на современном этапе
СОДЕРЖАНИЕ: Коньюктура, спрос, предложение. Ценовая коньюктура. Биржевая торговля. Данные за 1996-1997 года.Министерство общего и профессионального обучения
Российской Федерации
Дальневосточный государственный университет
институт менеджмента и бизнеса
Экономический факультет
Кафедра “Финансы и кредит”
Реферат
Мировой рынок золота на современном этапе
Выполнила:
Тен Е.
Научный руководитель
Акимова Л. В.
г. Владивосток
1999
Оглавление
Введение.............................................................................................. 3- 4
Глава 1. Коньюктура, спрос, предложение. ................................................ 4-12 1.1 Ценовая коньюктура. .............................................................................. 4- 5 1.2 Состояние спроса : ................................................................................. 5-10
а) Мировой спрос на слитковое золото;
б) Потребление золота для ювелирных целей;
в) Промышленно-бытовое потребление золота. 1.3 Состояние предложения : .......................................................................10-12
а) Мировое предложение слиткового золота;
б) Переработка золотого лома.
Глава 2. Биржевая торговля. ........................................................................13-14
Глава 3. Данные за 1996-1997 года. .............................................................15
Заключение. ..................................................................................................16-17
Список литературы ........................................................................................18
Глава 1. Коньюктура, спрос, предложение.
1.1 Ценовая коньюктура.
Со времени перевода международной торговли золотом на свободный рыночный режим цена драгоценного металла прошла несколько более или менее продолжительных повышательных и понижательных циклов.
С конца 60-х и на протяжении 70-х годов рыночная цена золота, освобожденная от государственного регулирования, резко возросла, достигнув в январе 1980 г. абсолютного минимума в 850 дол. за унцию. Затем последовал откат, и в первой половине 80-х годов наблюдалось существенное снижение его цены - до минимальной отметки 284 дол. за унцию в феврале 1985 г. На протяжении следующего повышательного цикла, длившегося примерно три года, рыночные котировки значительно поднялись (наивысший уровень в 503 за унцию был зафиксирован в декабре 1987 г.), после чего золото снова стало дешеветь. Очередная понижательная фаза, если не считать некоторых временных заминок, длилась более пяти лет и закончилась в марте 1993 г., когда лондонские котировки опустились до 326 дол. за унц. Последовавший за ним период можно считать третьим повышат[R1] ельным циклом, поскольку четыре года мировая цена золота находилась на более высоком уровне, чем в 1992- начале 1993 года.
Цена золота на лондонском рынке[1]
(в долларах за унцию)
| 1987 г. |
1992 г. |
1993 г. |
1994 г. |
1995 г. |
1996 г. |
|
| Средняя за год |
447 |
344 |
360 |
384 |
384 |
388 |
| Высшая |
503 |
360 |
406 |
396 |
396 |
415 |
| Низшая |
390 |
330 |
326 |
370 |
372 |
367 |
С осени котировки металла стали расти из месяца в месяц, пересекли 400-долларовую отметку и в первых числах февраля 1996 г. достигли максимального значения в 415,4 дол. за унцию. По столь высокой цене золото в последний раз продавалось шесть лет назад - в начале 1990 года. Однако оптимистические прогнозы относительно дальнейшего роста цены не оправдались: наоборот, уже со второго квартала 1996 г. котировки пошли вниз и к концу года опустились до 370 дол., т. е. даже ниже уровня, существовавшего за год до этого, с последующим падением в 1997 г.
Такие непредсказуемые скачки рыночной цены золота объясняются сложным взаимодействием самых разных факторов. Прежде всего, сказывается стабилизирующее влияние таких фундаментальных политических и экономических факторов, как прекращение “холодной войны” и сохранение достаточно высоких темпов экономического развития в ведущих странах мира. Инвесторы, ранее приобретавшие золото на случай возможной войны или как страховку от обесценения денег, ныне утрачивают к нему интерес, предпочитая вложение средств в иные финансовые активы.
Накопленная веками и с каждым годом возрастающая масса частных и государственных золотых резервов (130 тыс. т на нынешний год) обладает высокой ликвидностью и активно взаимодействует с рынком, реагируя на существующий и влияя на будущий уровень рыночных оценок. Дополнительное поступление металла из этого резервуара стимулируется подорожанием золота из-за обострения спроса или снижения предложения. Таким образом, изменения коньюктуры рынка приводят в действие факторы, устраняющие резкие ценовые колебания и восстанавливающие временное равновесие.
1.2 Состояние спроса.
Важнейший сдвиг последних лет - возобновившаяся тенденция расширения емкости рынка физического золота, которая измеряется совокупным спросом на слитковый металл. После двухлетнего спада мировой спрос на золото в слитковой форме в 1995 г. увеличился на 11%, превысив 3,8 тыс. т и близко подойдя к максимальному уровню 1992 г. Мировой спрос на золото в 1995 г. достиг рекордного уровня - оценка сложившейся ситуации Всемирным советом по золоту. Общие затраты на приобретение указанного количества составили 45,5 млрд. долларов.
Спрос возрос со стороны промышленно-производственной сферы (фабрикационный спрос). Здесь золото приобретается как исходный сырьевой материал для последующей промышленной переработки в готовую продукцию - ювелирные изделия, предметы промышленно-бытового назначения, монеты, медали. В 1995 г. этот спрос достиг наивысшего за всю историю уровня в 3,3 тыс. т. Другие сферы спроса на слитковое золото: инвестиционно-тезавраторские цели, пополнение государственных золотых резервов.
***При осуществлении операций со слитками обычно используют слитки определенного веса и качества, отвечающие соответствующим стандартам согласно указаниям Центрального банка, это могут быть слитки отечественного производства, отвечающие требованиям российских ГОСТов, и аналогичные слитки иностранного происхождения, если они соответствуют международным стандартам качества, принятым Лондонской ассоциацией рынка драгоценных металлов.
При сделках на большие суммы обычно оперируют крупноразмерными “стандартными” слитками различного веса и пробы, при менее значительных сделках - так называемыми “мерными” слитками, имеющих сравнительно небольшой вес (1 кг и менее), но отличающихся очень высокой пробой (99,99% чистого металла). По российским ГОСТам масса слитков выражена в метрических мерах веса, тогда как по международным стандартам - в тройских унциях. Для перехода от отечественного стандарта к международному и обратно необходимо использовать соотношение 1 тройская унция = 31, 103 г.***
Одна из особенностей современной ситуации состоит в том, что операции по купле-продаже золотых слитков, учитываемые в рамках “западного мира”, во все возрастающей степени смещаются в развивающиеся страны, главным образом Ближнего Востока, Юго-Восточной Азии, Дальнего Востока. Что же касается стран “восточного блока”, где главными потребителями выступают Китай и Россия, то их ниша на мировом рынке остается достаточно скромной - около 10% совокупного спроса на слитки.
Мировой спрос на слитковое золото
(в т чистого металла)
| 1991 г. |
1992 г. |
1993 г. |
1994 г. |
1995 г. |
|
| Фабрикационный спрос |
2860 |
3184 |
3031 |
3065 |
3261 |
| В том числе для производства: ювелирных изделий |
2340 |
2739 |
2541 |
2604 |
2749 |
| прочих изделий |
342 |
325 |
344 |
362 |
385 |
| монет и медалей |
178 |
120 |
146 |
99 |
127 |
| Инвестиции и прочие операции |
297 |
386 |
529 |
290 |
366 |
| Покупки в госрезервы |
236 |
376 |
112 |
99 |
183 |
| Весь объем спроса |
3393 |
3946 |
3672 |
3454 |
3810 |
В свою очередь уровень фабрикационного спроса почти целиком зависит от масштаба потребления золота для ювелирных целей: на эту сферу приходится свыше 70% общего мирового спроса на слитковый металл. По итогам 1995 г. ювелиры всего мира приобрели для переработки рекордное количество золота - почти 2750 т, в том числе и в промышленно-развитых государствах - 898 т, развивающихся странах - 1639 т, странах “восточного блока” - 212 т. В последнем случае подавляющая часть (191 т) пришлась на Китай, тогда как в России потребление золота на ювелирные цели упало до 8 т в год, что меньше, чем в Перу или в Бангладеш.
Потребление золота для ювелирных целей
(в т чистого металла)
| 1991 г. |
1992 г. |
1993 г. |
1994 г. |
1995 г. |
|
| Италия |
415 |
461 |
441 |
435 |
446 |
| Индия |
227 |
294 |
259 |
346 |
401 |
| Китай |
125 |
190 |
173 |
203 |
191 |
| США |
121 |
132 |
140 |
147 |
148 |
| Тайвань |
111 |
160 |
128 |
114 |
102 |
| Саудовская Аравия |
110 |
153 |
148 |
127 |
153 |
На нынешнем этапе продолжается рост потребления золота в не ювелирных отраслях, где используется его уникальные природно-физические свойства - исключительная электропроводность, химическая инертность, ковкость, пластичность, стойкость к коррозии. Фабрикационный спрос такого рода международная статистика обычно делит на три группы: использование золота в электронной промышленности; в зубоврачебной практике; в прочих отраслях промышленности. В данной сфере потребление золота отличается гораздо более спокойной динамикой. Промышленно-бытовое потребление драгоценного металла в целом очень постепенно нарастает, следуя общим темпам экономического развития. Тем более что особые свойства золота не всегда позволяют заменить его каким-то иным материалом, из-за чего драгоценный металл во многих случаях приходится использовать вне зависимости от уровня существующей цены.
Промышленно-бытовое потребление золота
(в т чистого металла)
| 1991 г. |
1992 г. |
1993 г. |
1994 г. |
1995 г. |
|
| Электроника |
206 |
176 |
182 |
194 |
209 |
| Стоматология |
63 |
65 |
63 |
64 |
66 |
| Прочие отрасли |
73 |
84 |
99 |
104 |
110 |
| Мировой итог |
342 |
325 |
344 |
362 |
385 |
| Индустриальные страны |
247 |
244 |
252 |
265 |
284 |
| Развивающиеся страны |
29 |
38 |
56 |
61 |
65 |
| “Восточный блок” |
66 |
43 |
36 |
36 |
36 |
Немного об электронной промышленности: продолжающийся рост производства видео- и радиотехники, компьютеров, роботов обуславливает увеличение потребления золота в электронной промышленности и смежных с нею отраслях, несмотря на подорожание драгоценного металла и меры по ее экономии.
В этой промышленности задействовано около 6% всего используемого золота. В западных странах в последнее десятилетие использование этого металла в данной сфере стабильно возрастает, в то время как в бывшем СССР оно постоянно сокращается (в 1988 г. - 69,1 т; в 1996 г. - 13,8 т).
Страны мирового потребления золота в электронной промышленности
(в т чистого металла)
| 1994 г. |
1995 г. |
1996 г. |
|
| Всего |
189,7 |
205,0 |
207,5 |
| Япония |
70,7 |
76,0 |
78,8 |
| США |
46,5 |
53,0 |
51,0 |
| Респ. Корея |
8,1 |
11,0 |
11,6 |
| СССР/ СНГ |
16,7 |
15,0 |
13,8 |
Также слитковый металл для чеканки монет пользовался интенсивным спросом в 1995 г. (Австралия, Канада, Китай).
1.3 Состояние предложения.
Ситуация в сфере продаж на рынке золота на современном этапе отличается тем, что растущий рыночный спрос все больше и больше удовлетворяется не за счет вновь производимого металла, а за счет его изъятия из ранее накопленных запасов. Причем дополняющее предложение исходит непосредственно от государственных властей. В некоторых странах центральные банки способствуют продвижению золота на рынке. Они направляют металл на рынок либо для прямой реализации, либо с целью проведения своеобразных займовых операций, позволяющих производителям золота на регулярной основе дополнять поставки из текущей добычи форвардными продажами.
Суммарная величина добычи хоть и медленно, но сокращается третий год подряд. Общий объем выпуска слитковой продукции в 1995 г. остался на том же уровне, что и в предыдущем.
Мировое предложение слиткового золота
(в т чистого металла)
| 1991 г. |
1992 г. |
1993 г. |
1994 г. |
1995 г. |
|
| Новая добыча |
2160 |
2233 |
2290 |
2280 |
2272 |
| Переработка лома |
470 |
473 |
558 |
594 |
602 |
| Форвардные продажи |
96 |
156 |
217 |
163 |
461 |
| Продажи из госрезервов |
353 |
983 |
605 |
185 |
384 |
| Детезаврация и прочие операции |
314 |
101 |
2 |
232 |
91 |
| Весь объем предложения |
3393 |
3946 |
3672 |
3454 |
3810 |
Главным очагом падения мирового производства золота в настоящее время является ЮАР. Ее доля в мировой добыче сократилась до 23% против 40% десятью годами ранее.
В настоящее время самые высокие темпы производства золота демонстрирует Индонезия, которая еще в 1989 г. занимала 19-е место в мире, а в нынешний период 5-е.
Сокращение предложения золота из новой добычи возмещаются поставками вторичного металла, получаемого от переработки ранее изготовленной золотосодержащей продукции (золотого лома). Поступления из этого источника превысили 600-тонную отметку.
Переработка золотого лома
(в т чистого металла)
| 1991 г. |
1992 г. |
1993 г. |
1994 г. |
1995 г. |
|
| Индустриальные страны |
120 |
89 |
118 |
115 |
123 |
| В том числе: США |
39 |
44 |
51 |
54 |
55 |
| Япония |
43 |
13 |
20 |
14 |
16 |
| Италия |
14 |
11 |
23 |
23 |
27 |
| Развивающиеся страны |
330 |
359 |
414 |
457 |
461 |
| В том числе: Индия |
70 |
75 |
91 |
90 |
97 |
| Египет |
54 |
57 |
46 |
43 |
40 |
| Саудовская Аравия |
48 |
73 |
91 |
96 |
97 |
| “Восточный блок” |
20 |
25 |
26 |
22 |
18 |
| Мировой итог |
470 |
473 |
558 |
594 |
602 |
Особенности скупки и переработки золотого лома в различных регионах мира:
1. Преобладающая доля вторичного металла происходит из преимущественно из Среднего Востока, Индийского субконтинента.
2. Главный источник золотого лома - ювелирная продукция, вышедшая из моды или реализуемая владельцами вследствие нужды в деньгах. В США перерабатывают свыше 45% всего золотого лома развитых стран, из этих изделий получают 75% вторичного металла.
3. Вторичный металл формирует существенную часть сырьевой базы ювелирного промысла развивающихся стран.
Глава 2. Биржевая торговля.
В первую очередь, торгуют на золотых биржах не самим металлом в физическом виде, а титулами собственности на него в форме контрактов, которые определяют права и обязанности продавцов и покупателей определенного стандартного количества золота (100 унций, 1 кг). Фьючерсный контракт представляет собой безусловное обязательство поставить данное количество золота к обусловленному сроку по цене, согласованной в момент сделки. Опционный контракт дает владельцу право в любое время действия контракта купить или продать по заранее обусловленной цене золото или фьючерс на это же количество металла. В настоящее время международная торговля фьючерсами сосредоточена в США - на Товарной бирже Нью-Йорка (КОМЭКС), а также в Японии - Токийская промышленная товарная биржа (ТОКОМ). Опционами торгуют в основном на КОМЭКСе, кроме того - на Товарной бирже в Сан-Паулу (Бразилия).
Биржевая торговля золотом
(эквивалент в тыс. т чистого металла)
| 1991 г. |
1992 г. |
1993 г. |
1994 г. |
1995 г. |
|
| Торговля фьючерсами |
25,7 |
22,9 |
35,6 |
38,9 |
35,2 |
| в Нью-Йорке |
21,1 |
18,7 |
27,7 |
26,4 |
24,3 |
| в Токио |
4,6 |
4,2 |
8,8 |
12,5 |
10,9 |
| Торговля опционами |
6,3 |
5,6 |
7,7 |
6,5 |
6,7 |
Резкое увеличение объемов биржевых сделок после поворота мировой цены золота в сторону повышения сменилось их сокращением, когда выяснилось, что цена растет слишком медленно и с очень малыми колебаниями вверх и вниз.
Суммарный годовой объем фьючерсных и опционных операций за весь 1996 г. изменился мало. В 1995 г. денежный эквивалент мирового оборота по торговле золотыми фьючерсными и опционными контрактами по среднегодовой цене лондонского слиткового рынка оценивался в 500 млрд. дол. против 305 млрд. дол. в 1992 г.
Глава 3. Данные за 1996-1997 года.
Так как ситуация на рынке золота не из устойчивых, следует постоянно следить за ходом действий на нем.
Положение на мировом рынке золота
(в т чистого металла)
| 1996 г. |
1996 г. I-е полугод. |
1997 г. I-е полугод. |
|
| Предложение |
3477 |
1732 |
2028 |
| Добыча |
2346 |
1145 |
1161 |
| Продажи официальным сектором |
239 |
72 |
220 |
| Поставки старого золотого лома |
644 |
366 |
268 |
| Золотые займы |
- |
3 |
- |
| Форвардные продажи |
10 |
- |
131 |
| Опционное хеджирование |
79 |
- |
61 |
| Спрос |
3477 |
1732 |
2028 |
| В промышленности: |
3290 |
1613 |
1857 |
| Ювелирной |
2807 |
1377 |
1592 |
| Электронной |
207 |
99 |
119 |
| Чеканке монет(продаже) |
60 |
30 |
36 |
| Прочих отраслях |
216 |
106 |
110 |
| Накопление слитков |
182 |
100 |
167 |
| Золотые займы |
5 |
- |
4 |
| Форвардные продажи |
- |
2 |
- |
| Опционное хеджирование |
- |
18 |
- |
| Средняя цена (долл./унц.)[2] |
387,7 |
395,21 |
347,09 |
Список литературы:
1. Современная экономика: многоуровневое учебное пособие. Мамедов О. Ю., М., “Феникс”, 1997.
2. Борисов С.М., Регулирование российского рынка драгоценных металлов: новые моменты.// Деньги и кредит., №12. - М., “Финансы и статистика”, 1996.
3. Борисов С. М., Мировой рынок золота: тенденции и статистика.// Деньги и кредит., №6. - М., “Финансы и статистика”, 1997.
4. Драгоценные камни и металлы: Ситуация на мировом рынке золота.// БИКИ, №55. - СПб., 1997.
5. Драгоценные металлы и камни: На рынке золота.// БИКИ, №60. - СПб., 1997.
6. Драгоценные металлы и камни: Спрос на золото в электронной промышленности.// БИКИ, №62. - СПб., 1997.
7. Драгоценные металлы и камни: Ситуация на мировом рынке золота.// БИКИ, №63. - СПб., 1997.
8. Драгоценные металлы и камни: Ситуация на мировом рынке золота в первой половине 1997 года.// БИКИ, №120-121., - СПб., 1997.
Введение.
Золото - главный драгоценный металл, признанный таковым по всему миру. Еще в древности жители нашей страны, а также и другие народы использовали золото в качестве нынешних бумажных денежных купюр и других видов используемых денег.
Золото - актуальный интерес всех народов и поколений. Почему именно этот металл заинтересовал нас так серьезно и завоевал наше внимание? А все потому, что золото словно самой природой создано для чеканки монет, для изготовления различных необходимых электронных деталей: оно встречается исключительно в чистом виде, пластично и устойчиво к коррозии, ковко, однородно, компактно, короче, - идеальный, в некотором смысле, металл. Более того, его добыча очень трудоемкая, поэтому даже небольшое количество золота воплощает много труда.
Для древних египтян источником золота была Нубия, для древних греков - Индия, Лидия, для римлян - Испания, Венгрия. В настоящее время золото добывается в основном в Южной Африке, СНГ, Канаде, США, Австралии и Гане. Главные международные рынки золота находятся в Лондоне и Цюрихе - цена тройской унции золота на этих рынках выступает как его мировая цена, применяемая в расчетах между странами.
Рынок золота в отличии от остальных видов рынка является чрезвычайно нестабильным. Нельзя заранее с точностью прогнозировать будущий скачок его оценок . Ведь это зависит не только от ценовых факторов, но и также от различных других неценовых факторов.
Сегодня золото продолжает оставаться средством выравнивания платежного баланса на международном рынке (причем в виде слитков определенного веса).
Заключение.
Если развитие удержится в таком же состоянии, то следует ожидать, что нынешнее медленное снижение рыночных котировок приостановиться и возобновится столь же медленное их повышение. Конкретные сроки и возможные величины прогнозировать очень сложно, но все же ожидать, что в ближайшем будущем цены приблизятся и даже перешагнут порог в 400 дол. за унцию, не следует. Более вероятен вариант, что среднегодовая цена окажется ниже прошлогодней. В любом случае, мировой рынок золота обладает одной уникальной особенностью - прогнозы относительно поведения такой капризной категории, как мировая цена золота, очень часто не сбываются.
А в заключении немного статистики:
Основные производители золота[3]
(в т чистого металла)
| 1992 г. |
1993 г. |
1994 г. |
1995 г. |
|
| ЮАР |
614 |
620 |
584 |
522 |
| США |
329 |
332 |
326 |
329 |
| Австралия |
244 |
247 |
255 |
254 |
| Канада |
160 |
153 |
146 |
150 |
| Китай |
113 |
121 |
124 |
136 |
| Россия |
134 |
144 |
137 |
128 |
Основные потребители золота
(фабрикационный спрос, в т чистого металла)
| 1992 г. |
1993 г. |
1994 г. |
1995 г. |
|
| Италия |
473 |
452 |
447 |
458 |
| Индия |
304 |
282 |
370 |
426 |
| США |
219 |
233 |
236 |
250 |
| Китай |
200 |
186 |
215 |
204 |
| Япония |
190 |
219 |
187 |
187 |
| Турция |
119 |
134 |
122 |
110 |
| Гонконг |
99 |
89 |
88 |
87 |
| СССР-СНГ |
66 |
56 |
51 |
46 |
Золото в государственных резервах
(в т чистого металла)
| 1992 г. |
1993 г. |
1994 г. |
1995 г. |
|
| США |
8144 |
8143 |
8141 |
8140 |
| Германия |
3701 |
3701 |
3701 |
3701 |
| Франция |
3182 |
3182 |
3182 |
3182 |
| Италия |
2592 |
2592 |
2592 |
2592 |
| Швейцария |
2590 |
2590 |
2590 |
2590 |
| Голландия |
1708 |
1363 |
1352 |
1352 |
| Бельгия |
974 |
974 |
974 |
799 |
| Япония |
754 |
754 |
754 |
754 |
| Великобритания |
724 |
717 |
717 |
716 |
| Португалия |
624 |
625 |
625 |
625 |
| МВФ |
3217 |
3217 |
3217 |
3217 |
| Китай |
395 |
395 |
395 |
395 |
| Россия |
300 |
317 |
262 |
293 |
[1] Эти и последующие цифровые данные взяты из ежегодных публикаций Gold Fields Mineral Services Ltd.
[2] Цена на Лондонском рынке.
[3] По данным публикаций Международного валютного фонда и GFMS Ltd.