Методические указания по выполнению курсовых работ для студентов всех форм обучения по направления 521500 «Менеджмент» испециальности 061100 «Менеджмент организации» Новосибирск 2002
СОДЕРЖАНИЕ: Методические указания рассмотрены и утверждены на заседании кафедры управления 29. 08. 2002 г., протокол №1Министерство образования Российской Федерации
НОВОСИБИРСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ
КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ
Методические указания по выполнению курсовых работ
для студентов всех форм обучения по направления 521500 «Менеджмент» и специальности 061100 «Менеджмент организации»
Новосибирск 2002
Методические указания рассмотрены и утверждены на заседании кафедры управления 29.08.2002 г., протокол № 1.
Составитель Вадим Ильич Россинский
Введение
Курсовая работа является итогом углубленного самостоятельного изучения соответствующих разделов курса «Корпоративное управление». Целью выполнения курсовой работы является изучение основ теории корпоративного управления и исследования деятельности действующей корпорации. Курсовая работа выполняется на примере и по фактическим материалам одного из акционерных обществ, действующих как промышленная, строительная, транспортная, коммерческая или иная организация. При одинаковом для всех студентов названии темы курсовой работы и ее структуре, индивидуальным является объект исследования (организация), показатели ее деятельности, организационная структура и т.п.
Обоснование выбора объекта исследования для курсовой работы возлагается на студента. Объект исследования должен быть типичным для организаций подобного типа. Лучшим вариантом является тот, где студент работает (для заочников), а для студентов дневного обучения – определяющим является возможность получения необходимой информации. При невозможности получить информацию непосредственно на предприятии, допускается по согласованию с преподавателем пользоваться данными из публичных источников (интернет, периодическая печать, где организации публикуют свои годовые отчеты, балансы, сведения для своих акционеров при подготовке собраний, а так же другие публичные источники). Как правило это акционерные общества широко известные на республиканском и региональном уровнях («Газпром», «Лукойл», «Сибнефть», «Норильский никель», Региональные подразделения РОО ЕЭС, например, «Новосибирскэнерго» и другие более мелкие акционерные общества. Обоснование выбора объекта исследования раскрывается во введении.
Оформление курсовой работы, ее структура и другие параметры должны соответствовать общим требованиям, принятым в академии, которые изложены в издании: «Методическое пособие по написанию и защите курсовых и выпускных квалификационных работ» – Новосибирск 2000, авторы Загвоздкина Г.П., Маслов Е.В., Яковенко Л.И.
Содержание курсовой работы
Введение . Здесь раскрывается актуальность темы курсовой работы, обоснование выбора объекта исследования и его типичность, краткое содержание работы по отдельным разделам и в целом, использованные в работе методы исследования, возможность использовать выводы для других типичных фирм и компаний.
Методические указания
по выполнению разделов курсовой работы
Глава 1. Основы теории корпоративного управления.
В первой главе требуется осветить следующие вопросы: Понятие корпорации. Отличительные особенности корпоративной модели. Типы корпоративных формирований. Принципиальные организационные структуры управления корпорацией (вычертить схему и дать комментарий по каждому уровню управления: высшему, среднему, низовому).
Современные научные гипотезы, постулаты и принципы корпоративного управления1 . Этому разделу уделить особое внимание. Следует иметь в виду, что среди научной общественности в последние годы ведется дискуссия по принципиальным вопросам содержательной части теории корпоративного управления. Несмотря на незавершенность этой теории уже сложились представления о логике правил преобразования теоретических знаний в практические следствия с учетом реальной действительности российского бизнеса. Вместе с тем, законченной и выверенной практикой теории корпоративного управления для российской действительности еще нет. Есть предпосылки, постулаты, аксиоматические условия, которые являются началом любой теории. Поэтому, выполняя первую главу курсовой работы, каждый студент сам становится как бы исследователем, соавтором данной теории. Для этого ему необходимо иметь представления о методологии научных познаний вообще и логике преобразования накопленных знаний в теорию.
Это длительный процесс накопления знаний о предмете и апробирование теоретических положений практикой. Это могут быть экспериментальные данные, теоретические разработки, а так же предположения, гипотезы. Эти, подчас разрозненные, мало связанные, а то и просто отрывочные данные служат исходными для построения новой научной теории. Принято считать, что компонентом научной теории являются правила, выводы, алгоритмы и логические операции, которые позволяют, исходя из системы аксиом и постулатов делать правильные выводы, этим самым предсказывается будущее состояние объекта теории. Аксиомы и постулаты в рамках данной теории всегда признаются правильными, отсюда формируется запрет на следствия, противоречащие аксиомам и постулатам. За пределами данной теории имеют место факты, явления, процессы, которые аксиомы данной теории не объясняют. Каждая данная совокупность аксиом порождает определенную, только данную теорию. Однако, используя различные совокупности аксиом, можно построить различные, логически не противоречившие теории. Применительно к рассматриваемой проблеме можно высказать научную гипотезу, что выделив совокупность аксиом и постулатов из известных концепций управления представляется возможным создать некую интегрированную теорию корпоративного управления, которая вберет в себя наиболее значимые и закономерные тенденции развития данной науки. Критерием правильности выбора новых постулатов и аксиом должно стать следующее положение. В процессе углубления научных познаний отрицание одной научной теории другой происходит только с заменой тех аксиом, которые в прежней теории всегда правильны. Отказ от этих аксиом означает выход за рамки теории. Кроме этих, основополагающих, системообразующих, в теории есть и группа аксиом, которые правильны в конкретных задачах теории. Отказ от этих аксиом не означает выхода из рамок теории. С изменением условий задачи здесь осуществляется переход от одних верных утверждений к другим. Знания, как известно, добываются не просто ради знаний, а ради практики, ради преобразования действительности, которую данное знание отражает. Знания – всегда орудие практики, а потому важно отыскать логику, пути, способы превращения знаний в орудие воздействия на действительность. Этому служит такой компонент научной теории, как логика вывода, логика правил преобразования теоретических знаний о системе в практические следствия. Логика выводов толкает к практике, а практика как известно, есть начальный пункт и основа всякого познания, всякой теории. Теория должна быть логически безупречной в том смысле, что выход теории во вне, в другие теории и области практики должны осуществляться по определенным, строго очередным логическим правилам.
Из этого следует, что при формировании современной теории корпоративного управления должны быть сформулированы новые постулаты и аксиоматические условия, объективно отражающие состояние и целенаправленность развития этой науки.
Из сказанного выше следует, что содержанием первой главы должно стать изучение материалов дискуссии по теории корпоративного управления, которая велась и продолжает вестись на страницах научных изданий, а так же в опубликованных отечественных и зарубежных изданиях. Автор курсовой работы должен выбрать из доступной ему литературы те постулаты и аксиоматические условия теории корпоративного управления, которые, по его мнению, наиболее адекватно отражают реальную действительность функционирования объектов корпоративного управления – акционерные общества и их объединений, а по существу – российский бизнес в целом.
Практически, в курсовой работе должны быть приведены авторские формулировки постулатов, дан обзор их содержания и проведен разбор (с чем согласен и с чем не согласен и почему автор курсовой работы). Здесь необходимо связать содержание постулатов с практикой приватизации и акционирования в Росси.
Этот раздел (1.1.) может быть назван «Постулаты теории корпоративного управления». Объем - 5-7 страниц.
Второй раздел первой главы может быть назван «Основные принципы теории корпоративного управления». Дело в том, что перевод аксиоматических условий и постулатов теории и, особенно, практики корпоративного управления реализуется через выделение и конкретизацию отдельных положений и формирование т.н. принципов.
Принцип (от латинского principium – начало, основа) – основное исходное положение какой-либо теории, учения, науки, мировоззрения и т.п. Отсюда - это совокупность основных научно-обоснованных идей и своеобразных ориентиров, которыми следует руководствоваться.
В курсовой работе должны быть приведены и описаны основные принципы теории корпоративного управления и даны комментарии к ним автора курсовой работы. Источником могут стать публикации в отечественных и зарубежных изданиях.
Например, в Российском экономическом журнале № 2, 2001 опубликован материал Винслава Ю.Б, где он сформулировал свои принципы теории корпоративного управления. Имеются в литературе другие принципы. Их можно сгруппировать по направленности действия: Социальные и общественно значимые принципы; принципы системных теорий; специфические принципы корпоративного управления (принцип координации действий между уровнями корпоративного управления; принцип эффективного управления; принцип конструктивного взаимодействия собственников капитала (акционеров) с менеджментом корпорации, принцип диверсификации, принцип стабилизации стратегических соответствий; принцип повышения уровня конкурентоспособности и др.).
Заканчиваться первая глава курсовой работы должны выводами о том, что в конечном итоге изучает наука о корпоративном управлении или по научному что является объектом теории корпоративного управления.
Вторая глава курсовой работы «Организация корпоративного управления в акционерном обществе___________(наименование АО) должна носить аналитический характер и состоять из нескольких разделов, объединенных единым замыслом – дать исчерпывающую характеристику процессов приватизации собственности на конкретном предприятии - объекте исследования, форма акционирования и корпорирования, а так же анализ фактического современного состояния корпорации: распределение акций, принадлежность контрольного пакета, участие акционеров в управлении, организационная структура и структура управления, централизация и децентрализация управления. Кроме монографического метода исследования (описания) в главе должны быть приведены результаты анализа финансового состояния, приведена фактическая схема организационной структуры управления с выделением уровней управления (высший, средний, низовой) и описанием функций каждого уровня, используемые стратегии и другие существенные характеристики.
В частности, во второй главе желательно привести раздел, характеризующий финансовое состояние корпорации. В приложении приводятся методические рекомендации по выполнению названного раздела.
Третья глава: «Предложения по совершенствованию управления акционерным обществом ___________ (наименование)» носит проектный, конструктивный характер. Здесь по усмотрению автора, на основе материалов второй главы требуется дать предложения и рекомендации по совершенствованию корпоративного управления. В качестве направлений улучшения деятельности акционерного общества можно предложить:
- совершенствование контроля за использованием акционерного капитала;
- совершенствование организационной структуры и (или) структуры управления;
- мероприятия по обеспечению получения дивидендов, роста их величины и своевременности выплат;
- обоснование выбора перспективных стратегий;
- организация и механизм управления стратегиями;
- совершенствование управления бизнеспроцессом;
- другие предложения по выбору авторам курсовой работы, направленные на совершенствование корпоративного управления.
Литература
1. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия: Пер. с англ.- СПб.: Питер, 1999.
2. Гусев Ю.В. Стратегическое управление: Учебное пособие.-Новосибирск, НГАЭиУ, 1995, 2-1.
3. Джонсон Д. Процессы управления стратегическими изменениями.-М.:МЦДО «ЛИНК», 1996.
4. Забелин П.В. Основы корпоративного управления конценрами.-М.: «Приор», 1988.
5. Квин Д.Б. Управление стратегическими изменениями. -М.: МЦДО «Линк», 1996.
6. Оуен А. Как осуществлять стратегию .-М.: МЦДО «Линк», 1996.
7. Пью Д. Понимание организационных изменений и управление ими. М.: МЦДО «ЛИНК», 1996.
8. Робсон М., Уллах Ф. Практическое руководство по реинжинирингу бизнес-процессов /Пер. с англ. под ред. Н.Д.Эриашвии.-М.:ЮНИТИ, 1997
9. Томпсон А.А., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент: искусство разработки и реализации стратегий: Учебник для вузов /Пер с англ. под ред. Л.Г.Зайцева, М.И.Соколовой.-М.: «Банки и биржи», «ЮНИТИ», 1998.
Дополнительная литература
1. Бессонов В. Обзор макроэкономики // «Эксперт», № 28, 1993.
2. Гребенников П.Н., Леусский А.И., Тарасевич Л.С. Микроэкономика, изд. СПбГУЭФ, 1996г.
3. Горемыкин В.А. и др. Планирование предпринимательской деятельности предприятия. Методическое пособие. - М.: Инфра-М, 1997.
4. Ланксков А.В., Окрепилова И.Г. Антимонопольная политика и регулирование естественных монополий. –Санкт-Петербург, изд. СПбГУЭФ, 1997.
5. Монопольная и антимонопольная политика.- М.:Наука, 1993г.
6. Предприятия в Российской Федерации. Сборник нормативных актов.-М.:Авиаиздат, 1993.
7. Храброва Н.А. Корпоративное управление: вопросы интеграции.-М., 2000.
8. Управление в условиях рыночной экономики. Под редакцией Установа В.А.-М.: 1993.
9. Шмален Г. Проблемы организации и экономики предприятия.- М: Финансы и статистика, 1996.
Список нормативных правовых документов
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. -М.: Спартак, 1995.
2. «О финансово-промышленных группах». Федеральный Закон РФ № 190 от 30.11.95 г. М., 1995.
3. «Об обществах с ограниченной ответственностью» Федеральный закон РФ № 14 от 08.02.98.М., 1998.
Приложение
АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ КОРПОРАЦИИ (ЭКСПРЕСС-ОЦЕНКА ПО В.Н.ИГНАТУЩЕНКО)
Рыночные отношения между самостоятельными субъектами бизнеса сопряжены с различными рисками. Осмыслить степень риска позволяет финансовый анализ, в частности предлагаемая экспресс – диагностика, включающая:
• оценку финансовой устойчивости и платежеспособности;
• оценку деловой активности.
Рассмотрим состав и структуру исходной финансово-экономической информации, которая и позволит нам провести упомянутую экспресс-диагностику.
О балансовом отчете и других исходных показателях.
В качестве основного источника финансовой и экономической информации выступают данные балансового отчета или баланса предприятия.
Решение задачи экспресс-диагностика финансового состояния предприятия потребует провести структуризацию балансового отчета, придав ему удобную аналитическую схему.
Рассмотрим структуру пассива. Как известно, в пассиве баланса находят отражение источники средств предприятия на определенную дату. При этом каждому виду источников средств предприятия соответствует отдельная статья пассива баланса. Баланс предприятия имеет два основных раздела по пассивам:
1) источники собственных средств - итог первого раздела пассивов:
2) источники заемных средств и обязательств - итог второго раздела пассива.
Собственный капитал или собственные средства предприятия - это итог 1-го раздела пассива. Обозначим их через Ск .
Что касается второй составляющей пассива, то это - заемные средства и обязательства предприятия.
Обозначим их единым символом - Зс .
Следовательно, всего пассивов предприятия:
П = Ск + Зс (1)
Последующая глубина оценки финансового состояния предприятия требует расшифровки элементов, из которых состоят заемные средства Зс :
ЗС = ДП + КО (2)
П – всего пассивов;
Ск – собственный капитал;
Зс – заемные средства и обязательства;
ДП – долгосрочные пассивы или обязательства;
КО – краткосрочные обязательства;
Кр.З . – кредиторская задолженность и прочие.
Прежде всего заемные средства и обязательства (Зс) необходимо классифицировать на два принципиальных в финансовом отношении блока:
долговременные пассивы (обязательства и/или заемные средства) со сроком погашения или возврата, превышающем 12 месяцев или год; обозначим их – ДП;
краткосрочные обязательства (пассивы) со сроком погашения или возврата до 1 года; обозначим их как КО .
Естественно, что именно с КО необходима постоянная оперативна работа со стороны администрации предприятия, так как эта составляющая пассивов весьма серьезное влияние на платежеспособность и финансовую устойчивость исследуемого объекта (понятия «платежеспособность» и «финансовая устойчивость» будут рассмотрены ниже).
В структуре краткосрочных обязательств (КО) можно выделить еще один существенный элемент – кредиторская задолженность (Кр.З.)
Рассмотрим структуру активов. Активы содержат информацию о том, во что именно были вложены источники средств (пассивы) на конкретную дату балансового отчета. Другими словами, актив раскрывает информацию о вложении собственного капитала, заемных средств и обязательств в конкретное имущество, материальные ценности, финансовые инструменты, а также об остатках свободной денежной наличности и прочих активах. Баланс предприятия по активам включает три основных раздела:
1) основные средства и прочие в необоротные активы - итог первого раздела активов баланса;
2) запасы и затраты – итог второго раздела активов баланса;
денежные средства, расчеты и прочие активы – итог третьего раздела активов баланса.
Условные обозначения:
А – всего активов;
IA – 1-й раздел активов баланса или необоротные активы (иммобилизованные средства);
IIA – 2-й раздел активов баланса;
ТМЦ – запасы товарно-материальных ценностей;
III A - 3-й раздел активов баланса;
РОК – реальный основной капитал или основные производственные фонды предприятия;
НА – нематериальные активы;
ДИ – долговременные финансовые вложения и прочие всеобразные активы.
Запишем, на основе аналитической структуры активов баланса, ключевые функциональные зависимости для базовых и дополнительных показателей.
Всего активов предприятия:
А = IA + IIA + IIIA
Активы 1-го раздела или иммобилизованные средства:
IА = РОК + НА +ДИ
Активы II- го раздела
IIА = ТМЦ
Активы III - го раздела
IIIА = ДС + ДЗ
Обзорные средства (ОС) или мобильные средства, или краткосрочные активы:
ОС = ДС + ДЗ+ ЕМЦ
Рабочий капитал (РК) или чистые оборотные активы:
РК = ОС – КО
КО – краткосрочные обязательства.
Собственные оборотный капитал (СОК):
СОК = ДЗ + ТМЦ - КО
Быстрореализуемые активы (БРА):
БРА = ОС – ТМЦ = ДС + ДЗ
Чистые материальные активы (ЧМА):
ЧМА = А – НА – КО
Чистые активы (ЧА):
ЧА = ЧМА -ДП
ДП – долгосрочные пассивы.
Уравнение баланса предприятия:
А = П
В дополнение к вышеперечисленным аналитическим зависимостям, рассчитанных на основе структуры баланса предприятия для экспресс – диагностики необходимы показатели, раскрывающие результаты деятельности предприятия.
Аналитические зависимости показателей, связанных с результатами и затратами, имеют следующие соотношения:
Объем реализации или оборот (О):
О = БП + З
БП – балансовая прибыль (будем для простоты считать, что балансовая прибыль равна налогооблагаемой прибыли предприятия);
З – затраты или себестоимость продукции предприятия.
Чистая прибыль (ЧП):
ЧП = БП - НЛ
НЛ – налоги на прибыль; учитывая вышеприведенные допущение, можно рассматривать в качестве налогов на прибыль всю их совокупность, которая уменьшает балансовую прибыль.
Затраты или себестоимость продукции (З):
З = АО + МЗ + ФЗП + НР
АО – амортизационные отчисления;
МЗ – совокупность всех материальных затрат;
ФЗП – фонд заработной платы с соответствующими начислениями;
НР – прочие или накладные расходы.
Полученный спектр показателей, включая и производственные обозначения из активов и пассивов баланса, дает возможность осуществить экспресс-диагностику финансовой деятельности предприятия.
Однако, предварительно необходимо рассмотреть некоторые понятия хотя и общеупотребительные, но имеющие порой в различных экономических изданиях противоречивые толкования.
Речь прежде всего идет о таких понятиях, как:
· платежеспособность;
· кредитоспособность;
· финансовая устойчивость;
· политика предприятия.
Рассмотрим понятие «платежеспособность». Суть данной категории состоит в способности предприятия в любой текущий момент времени осуществлять свои обязательства или оплачивать расходы.
Обращаем внимание, что понятие «платежеспособность» неразрывно с понятием «временный интервал». В противном случае все рассуждения о «платежеспособности» будет носить абстрактный характер.
В курсовой работе достаточно сравнить наличие доходов и предстоящих платежей на дату составления баланса.
Перейдем к рассмотрению понятия «кредитоспособность». Это понятие присуще не только предприятию-должнику, но и предприятию-кредитору. Раздвоенность понятия «кредитоспособности», предопределяет наличие двух составляющих:
· «платежеспособность» – как возможность погашения (при заданных условиях предоставления кредита; это, по сути, и есть особенность поступления потока платежей или расходов предприятия) и оплаты долга, расходов, обязательств на определенном интервале времени;
· «имидж» предприятия-должника, то есть его оценка с позиции предприятия-кредитора; понятие «имиджа» достаточно разнообразное и может включать не только финансово-экономические характеристики исследуемого объекта, но и любые качественные параметры (например, аккуратность возврата ранее получаемых кредитов, надежность партнера и т.п.).
Нормативный анализ. Суть нормативного анализа состоит в расчете соответствующего показателя или коэффициента и соотношение его с нормативным значением (нормативом).
Итак, начинаем изучение и исследование коэффициентов в рамках нормативного анализа. Коэффициент автономика (Ка )
СК
Ка = ___________ ,
П
где Ка - коэффициент автономии,
СК - собственный капитал предприятия
П - итог баланса (валюта баланса) или сумма всех пассивов предприятия.
Данный показатель или коэффициент отражает удельный вес собственного капитала (СК ) ко всем источникам финансирование (П ) хозяйственной деятельности предприятия. Иными словами, сколько на одну денежную единицу источников финансирования приходится долей денежной единицы собственных средств.
По показателю Ка судят о степени независимости предприятия от заемного капитала. Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему опираясь на собственные источники, не прибегать к заемным средствам. Это положение отлично понимают кредиторы (банки и другие финансово-кредитные институты) и финансовые менеджеры. Однако, необходимо каждый раз определять рациональное соотношение между собственным и заемным капиталом, но это уже вопросы финансового управления, которые лежат за пределами задачи настоящей брошюры.
Тем не менее, нормативное значение - Ка 0,6 желательно, при прочих условиях, поддерживать на достаточно высоком уровне.
Рассматривая величину Ка в динамике и, сопоставляя ее с нормативом, можно предвидеть процесс усиления или ослабления финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.
Иногда, коэффициент автономии называют коэффициентом собственности, поскольку он затрагивает интересы собственников (акционеров) и кредиторов.
Коэффициент задолженности (Кз ) .
Зс
Кз = __________ ,
СК
Кз – коэффициент задолженности;
СК - собственный капитал предприятия;
Зс – заемные средства и обязательства предприятия.
Данный показатель отражает степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования своей деятельности. Более глубокая суть заключается в соотношении между активами, сформированными за счет заемных средств, и активами, формирование которых осуществлено за счет собственных средств предприятия.
Нормативное значение Кз 0,5 . В результате можно заключить, что чем больше величина показателя Кз , тем больше обязательств у предприятия и тем рискованнее сложившаяся ситуация. Индекс финансовой напряженности ( Iфн ).
Зс
I фн = ______ ,
П
где I фн – индекс финансовой напряженности;
Зс – заемные средства и обязательства предприятия;
П – итог баланса (валюта баланса) или сумма всех пассивов предприятия.
Данный показатель ( I фн ) характеризует структуру капитала с точки зрения удельного веса или доли в нем заемных средств. Чем выше индекс финансовой напряженности, тем меньше доля собственности.
Нормативное значение I фн 0,5.
Коэффициент автономии:
I фн
Ка = --------------
Кз
Коэффициент задолженности:
I фн
Кз = ---------------
Ка
Индекс финансовой напряженности:
I фн = Кз * Ка
Коэффициент маневренности (Км )
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется не только структурой источников капитала или пассивов, но и структурой его активов.
ОС – КО ДС –ДЗ + ТМЦ –КО РК
Км = _________ = ___________________= _____ ,
Ск Ск Ск
Где Км – коэффициент маневренности;
ОС – оборотные средства;
КО – краткосрочные обязательства;
ДС – денежные средства и ценные бумаги;
ДЗ – дебиторская задолженность;
ТМЦ – запасы;
РК – рабочий капитал;
Ск - собственный капитал.
Иными словами, коэффициент маневренности (Км ) определяет отношение чистых оборотных активов (ОС - КО) или рабочего капитала (РК) к покрывающим их собственным капиталом. Суть рабочего капитала заключается в величине мобильных активов, которые остаются в обороте или в работе у предприятия после условного погашения краткосрочной задолженности.
Нормативная величина Км 0,5.
Как видим, коэффициент маневренности должен быть достаточно высоким, убеждая тем самым учредителей, акционеров или кредиторов предприятия в том, что проявляется достаточная гибкость в использовании собственных средств.
Коэффициент иммобилизации (Ким ).
В процессе финансового анализа важно сопоставить величину основного капитала (необоротных активов) с величиной собственного капитала предприятия.
РОК
Ким = ------------------ ,
П
где РОК – реальный основной капитал или основные производственные фонды предприятия;
РОК = IА – НА – ДИ
где, IА - итог первого раздела актива;
НА - нематериальные активы;
ДИ - долговременные вложения.
П - итог баланса (валюта баланса) или сумма всех пассивов предприятия.
Коэффициент иммобилизации (КИМ) служит ориентиром при оценке масштабов предпринимательской деятельности предприятия (это проявляется в фондоемкости, наличии имущества, в том числе недвижимого и т.п.).
Нормативное значение КИМ ориентировочно может быть равно 0,5 (для данного показателя величина 0,5 носит достаточно условный характер).
Кроме того, динамика КИМ в какой-то степени характеризует рациональность использования средств, имеющихся в распоряжении предприятия.
Коэффициент покрытия (Кп ).
ОС ДЗ + ДС + ТМЦ
Кп = ------------ = ------------------------------------------- ,
КО КО
где Кп – коэффициент покрытия (синонимы данного коэффициента – коэффициент критических позиций, коэффициент текущей ликвидности);
ОС – оборотные средства (см. формулу ( ));
ДС – денежные средства и ценные бумаги;
ДЗ – дебиторская задолженность;
ТМЦ – запасы;
КО – краткосрочные обязательства.
Данный показатель дает возможность установить в какой кратности сумма оборотных средств покрывает или не покрывает сумму краткосрочных обязательств. Иными словами, речь идет о текущей (но в определенной мере условной) платежеспособности предприятия.
В самом деле, чтобы погасить краткосрочные обязательства, которые в реальной экономической жизни распределены во времени, предприятию необходимы денежные средства. Денежные средства могут быть в форме непосредственно денег на расчетном счете (ДС), а другая часть может быть получена в виде превращения в них дебиторской (клиентской) задолженности (ДЗ) и запасов товарно-материальных ценностей (ТМЦ). Как видим, наиболее ликвидную форму, то есть возможность трансформации в реальные денежные средства, имеют сами деньги (ДС), включая ликвидные ценные бумаги). В меньшей степени обладает ликвидностью дебиторская задолженность, и еще в наименьшей степени - запасы (ТМЦ). Следовательно, процесс превращения оборотных средств в денежные активы имеет протяженность во времени. Тем не менее, коэффициент покрытия (Кп ) весьма распространен в финансово- хозяйственной деятельности и подтверждает не только устойчивость структуры баланса, но и способность предприятия рассчитаться по своим краткосрочным долгам.
Как правило, наиболее употребительное нормативное значение Кп = 2,0 . Кстати, один из критериев неудовлетворительной структуры баланса, установленной Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротству) имеет именно норматив, равный 2,0, и называется коэффициентом текущей ликвидности (синоним коэффициент покрытия).
Однако часто считается, что коэффициент покрытия должен находится в пределах между 1,0 и 2,0. В самом деле, нижняя граница (1,0) должна быть, по крайней мере, не меньше, чем долгов. Иначе, то есть при Кп 1,0 имеет место явная неплатежеспособность предприятия.
Коэффициент ликвидности (Кл).
ДС + ДЗ
Кл = ------------------ ,
КО
где Кл - коэффициент ликвидности;
ДС – денежные средства и ценные бумаги;
ДЗ – дебиторская задолженность;
КО – краткосрочные обязательства.
Данные показатель носит частный характер по отношению к коэффициенту покрытия (Кп ). И в силу того, что, как отмечалось ранее, структурные элементы оборотных средств имеют разную степень ликвидности или возможность превращаться в денежные средства, коэффициент ликвидности (Кл ) раскрывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств к краткосрочным или текущим обязательствам.
Исключение запасов товарно-материальных ценностей (ТМЦ) из числителя данного показателя объясняется тем, что запасы могут служить источниками покрытия долгов лишь после их реализации. А это, в свою очередь, предполагает не только наличие покупателя, но и имеющиеся у него денежные средства (мы не будем говорить о бартерных операциях).
Нормативное значение Кл 0,5.
Оценка динамики показатели Кл позволяет выявить за счет каких факторов и темпов их изменения прошлого отклонение от нормативное величины.
Коэффициент оборачиваемости капитала (Ко)
О
Ко = ------------------ ,
` А
Ко – коэффициент оборачиваемости капитала (иногда называется коэффициентом трансформации);
О – объем реализации или оборот;
А – средняя стоимость всех активов за анализируемый период;
Ак + Ан
А = ------------------------,
2
где Ак – сумма активов предприятия на конец периода;
Ан – сумма активов предприятия на начало периода.
Отношение объема реализации к среднему итогу активов предприятия (то есть Ко ), независимо от источников формирования активов, характеризует количество оборотов активов или сколько приходится на денежную единицу активов денежных единиц реализованной продукции.
Рост данного показателя свидетельствует об эффективной деятельности предприятия.
Норма прибыли на вложенный капитал (Нпр )
4П
Нпр = ------------------- х 100,
` Ак
где Нпр – норма прибыли на вложенный капитал, в %
ЧП – чистая прибыль предприятия;
А - средняя стоимость всех активов за анализируемый период.
Показатель норм прибыли на вложенный капитал является одним из ключевых при оценке деловой активности предприятия в условиях рыночной экономики. Сопоставление величины Нпр с надежным банковским процентом ответит на вопрос о целесообразности предпринимательской деятельности предприятия.
Имеются другие нормативные показатели, которые не рассматриваются в данной методике. Более того, перед автором курсовой работы не ставится задача в полном объеме выполнить экспресс – анализ финансового состояния корпорации. На его усмотрение он может остановится на нескольких показателях которые адекватно характеризуют финансовое положение организаций.
КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ
Методические указания по выполнению курсовых работ
Составитель Россинский Вадим Ильич
Подписано к печати 2002г.
Объем п.л. Тираж экз.
НГАЭиУ, ул.Каменская, 56
Отпечатано на копиров.-множит.участке МО. Заказ №
1 Постулат – утверждение (суждение) принимаемые в рамках каких-либо научных теорий за истинное, хотя недоказуемое ее средствами и поэтому играющие в ней роль аксиомы.