Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта по запуску новой технологической линии по производству диэлектрических перчаток
СОДЕРЖАНИЕ: Изучение коммерческой и экономической эффективности проекта, составление производственного плана. Расчет инвестиций в основной и оборотный капитал, затрат на сырье, материалы и оборудование, производственной мощности, себестоимости единицы продукции.Федеральное агентство по образованию
Волжский политехнический институт (филиал ВолгГТУ)
Кафедра ВЭМ
Курсовая работа по экономической оценке инвестиций
на тему: «Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта по запуску новой технологической линии по производству диэлектрических перчаток»
Проверил: преподаватель Иевлева Н.В.
Волжский 2010
Содержание
Введение
1. Исходные данные
2. Производственный план
2.1 Расчет инвестиций в основной капитал
2.2 Расчет инвестиций в оборотный капитал
2.3 расчет технико-экономических показателей проекта
3. Расчет эффективности инвестиционного проекта
3.1 Расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта
3.2 Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта
4. Анализ рисков
Заключение
Библиографический список
Введение
В настоящее время существует не мало возможностей для инвестирования. Но при этом у большинства предприятий свободные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования, в разной степени ограничены. Это значит, что необходимо выбирать наиболее эффективные направления инвестирования из множества альтернативных.
Цель работы - провести технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта по запуску новой технологической линии по производству диэлектрических перчаток.
Для достижения данной цели поставлены следующие задачи:
1) рассчитать производственный план инвестиционного проекта: инвестиции в основной капитал, инвестиции в оборотный капитал, технико-экономические показатели проекта;
2) рассчитать коммерческую и экономическую эффективность инвестиционного проекта;
3) провести анализ рисков инвестиционного проекта.
Объект работы - инвестиционный проект по запуску новой технологической линии по производству диэлектрических перчаток.
Предмет – технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта.
При изучении данной темы использовались следующие методы:
- табличный метод;
- метод дисконтирования;
- метод сравнения;
- экономико-математические методы.
1. Исходные данные
Таблица 1 – Капитальные инвестиции в основное технологическое оборудование
| п/п | Наименование оборудования | Количество единиц, шт. | Стоимость единицы, тыс. руб. |
| 1 | Шаровая мельница | 9 | 123,00 |
| 2 | Аппарат 4РМ-125 | 2 | 58,20 |
| 3 | Емкость для хранения дисперсии | 9 | 34,60 |
| 4 | Эмульсификатор | 2 | 72,50 |
| 5 | Емкость для хранения эмульсий и растворов | 12 | 28,90 |
| 6 | Аппарат 4РМ-0,16 | 1 | 31,90 |
| 7 | Реактор РС-3 | 2 | 62,50 |
| 8 | Установка для вакуулирования | 2 | 21,17 |
| 9 | Емкость для хранения латексной смеси | 20 | 31,50 |
| 10 | Агрегат непрерывного действия | 1 | 98,90 |
| 11 | Стиральная машина | 4 | 10,20 |
| 12 | Ванна для силиконирования | 5 | 8,20 |
| 13 | Станок для обрезки края краги | 3 | 20,80 |
| 14 | Установка для испытания перчаток | 3 | 160,30 |
Таблица 2 – Затраты на сырье и материалы
| п/п | Наименование материальных ресурсов | Норма расхода на 1 тыс. пар. | Планово-заготовительная цена за единицу, руб. |
| Основные материалы | |||
| 1 | Латекс, кг | 33,45 | 16,70 |
| 2 | Белила цинковые, кг | 1,60 | 7,00 |
| 3 | Сода техническая, кг | 7,89 | 9,00 |
| 4 | Диспергатор, кг | 0,93 | 7,00 |
| 5 | Этилацетат, кг | 3,30 | 6,00 |
| 6 | Нафтан, кг | 3,63 | 9,60 |
| 7 | Гидрат окиси калия, кг | 3,36 | 9,00 |
| 8 | Белила титановые, кг | 0,17 | 7,50 |
| 9 | Азотистый кальций, кг | 51,65 | 4,50 |
| 10 | Каолен обогащенный, кг | 20,70 | 1,50 |
| Вспомогательные материалы | |||
| 11 | Пленка полиэтиленовая, кг | 6,00 | 10,00 |
| 12 | Коробка, шт | 35,00 | 6,00 |
| 13 | Бочка полиэтиленовая, шт | 4,00 | 32,60 |
| 14 | Шпагат, кг | 0,80 | 10,00 |
| 15 | Клей, кг | 0,50 | 7,50 |
производственный капитал себестоимость инвестиция
Таблица 3 – Производственная мощность и ее использование по годам инвестиционного цикла
| Производственная программа, тыс. пар. | Коэффициент использования производственной мощности по годам инвестиционного цикла, % | |||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | |
| 14450 | 0 | 59 | 85 | 90 | 95 | 100 | 100 | 100 |
Таблица 4 – Структура инвестиций в оборудование, %
| Основное технологическое оборудование | Неучтенное технологическое оборудование | Энергетическое оборудование | КИПиА | Технологические трубопроводы | Итого |
| 68 | 7 | 12 | 6 | 7 | 100 |
Таблица 5 – Структура инвестиций в объекты производственного назначения, %
| Здания | Сооружения | Оборудование | Прочие | Итого |
| 36 | 19 | 44 | 1 | 100 |
Таблица 6 – Структура инвестиций в проектируемое производство
| п/п | Наименование групп основного капитала | Удельный вес, % |
| 1 | Объекты производственного назначения | 88 |
| 2 | Объекты вспомогательного назначения | 12 |
Таблица 7 – Структура оборотного капитала, %
| сырье и материалы | топливо и тара | МБИ | незавершенное производство | готовая продукция | денежные средства | РБП | Итого |
| 41 | 13 | 5 | 16 | 15 | 8 | 2 | 100 |
Таблица 8 – Структура издержек производства по экономическим элементам при 100%-ом освоении мощности
| п/п | Наименование экономических элементов затрат | Удельный вес, % |
| 1 | Сырье и материалы | 39 |
| 2 | Топливо и энергия со стороны | 29 |
| 3 | Заработная плата ППП | 12 |
| 4 | Единый социальный налог | - |
| 5 | Амортизационные отчисления | - |
| 6 | Прочие денежные расходы | - |
Таблица 9 - Дополнительные данные
| п/п | Наименование | Значение |
| 1 | Рентабельность продукции | 20% |
| 2 | Время между двумя смежными поставками сырья и материалов | 40 дней |
| 3 | Затраты на пусконаладочные работы от стоимости ОТО | 40% |
| 5 | Количество дней в году | 340 дней |
| 6 | Амортизационные отчисления (в % от стоимости основного капитала) | 15 |
| 7 | ЕСН | 26% |
| 8 | Налог на прибыль | 24% |
Таблица 10 – Данные для расчета цены капитала
| п/п | Наименование | Значение |
| 1 | Банковский кредит | 16,25% годовых |
| 2 | Ставка рефинансирования ЦБ | 13% |
| 3 | Гарантированный дивиденд по привилегированным акциям | 20% годовых |
| 4 | Затраты на размещение привилегированных акций | 5% от объема эмиссии |
| 5 | Текущая рыночная цена привилегированной акции | 1000 руб. |
| 6 | Ожидаемый (базовый) дивиденд по обыкновенной акции | 240 руб. на акцию |
| 7 | Темп роста дивидендов по обыкновенным акциям | 8% в год |
| 8 | Текущая рыночная цена обыкновенной акции | 1200 руб. |
| 9 | Затраты на размещение обыкновенных акций | 6% от объема эмиссии |
| 10 | Затраты по привлечению кредита | 2% |
| 11 | Срок кредита | 7 лет |
Таблица 11 – Структура источников финансирования, %
| банковский кредит | обыкновенные акции | привилегированные акции | нераспределенная прибыль | Итого |
| 28 | 1 | 44 | 27 | 100 |
2. Производственный план
2.1 Расчет инвестиций в основной капитал
Таблица 12 – Инвестиции в основное технологическое оборудование
| п/п | Наименование оборудования | Кол-во ед., шт. | Стоимость ед., тыс. руб. | Цена покупки, тыс. руб. | Затраты на пуско-наладочные работы, тыс. руб. | Перв. стоимость, тыс. руб. |
| 1 | Шаровая мельница | 9 | 123,00 | 1107,00 | 442,80 | 1549,80 |
| 2 | Аппарат 4РМ-125 | 2 | 58,20 | 116,40 | 46,56 | 162,96 |
| 3 | Емкость для хранения дисперсии | 9 | 34,60 | 311,40 | 124,56 | 435,96 |
| 4 | Эмульсификатор | 2 | 72,50 | 145,00 | 58,00 | 203,00 |
| 5 | Емкость для хранения эмульсий и растворов | 12 | 28,90 | 346,80 | 138,72 | 485,52 |
| 6 | Аппарат 4РМ-0,16 | 1 | 31,90 | 31,90 | 12,76 | 44,66 |
| 7 | Реактор РС-3 | 2 | 62,50 | 125,00 | 50,00 | 175,00 |
| 8 | Установка для вакуулирования | 2 | 21,17 | 42,34 | 16,94 | 59,28 |
| 9 | Емкость для хранения латексной смеси | 20 | 31,50 | 630,00 | 252,00 | 882,00 |
| 10 | Агрегат непрерывного действия | 1 | 98,90 | 98,90 | 39,56 | 138,46 |
| 11 | Стиральная машина | 4 | 10,20 | 40,80 | 16,32 | 57,12 |
| 12 | Ванна для силиконирования | 5 | 8,20 | 41,00 | 16,40 | 57,40 |
| 13 | Станок для обрезки края краги | 3 | 20,80 | 62,40 | 24,96 | 87,36 |
| 14 | Установка для испытания перчаток | 3 | 160,30 | 480,90 | 192,36 | 673,26 |
| Итого | 5011,78 |
Таблица 13 – Инвестиции в оборудование
| п/п | Наименование оборудования | Удельный вес, % | Стоимость, тыс. руб. |
| 1 | Основное технологическое оборудование | 68 | 5011,78 |
| 2 | Неучтенное технологическое оборудование | 7 | 515,92 |
| 3 | Энергетическое оборудование | 12 | 884,43 |
| 4 | КИПиА | 6 | 442,22 |
| 5 | Технологические трубопроводы | 7 | 515,92 |
| Итого | 100 | 7370,26 |
Таблица 14 – Инвестиции в объекты производственного назначения
| п/п | Наименование объектов производственного назначения | Удельный вес, % | Стоимость, тыс. руб. |
| 1 | Здания | 36 | 6030,21 |
| 2 | Сооружения | 19 | 3182,61 |
| 3 | Оборудование | 44 | 7370,26 |
| 4 | Прочие | 1 | 167,51 |
| Итого | 100 | 16750,59 |
Таблица 15 – Инвестиции в средства труда проектируемого производства
| п/п | Наименование групп основного капитала | Удельный вес, % | Стоимость, тыс. руб. |
| 1 | Объекты производственного назначения | 88 | 16750,59 |
| 2 | Объекты вспомогательного назначения | 12 | 2284,17 |
| Итого | 100 | 19034,76 |
2.2 Расчет инвестиций в оборотный капитал
Таблица 16 - Производственная мощность и ее использование по годам инвестиционного цикла
| Годы | Производственная мощность, тонны | Коэффициент использования | Объем выпуска готовой продукции (тыс. пар) |
| 0 | 14450 | Строительство | 0 |
| 1 | 14450 | 59 | 8525,5 |
| 2 | 14450 | 85 | 12282,5 |
| 3 | 14450 | 90 | 13005 |
| 4 | 14450 | 95 | 13727,5 |
| 5 | 14450 | 100 | 14450 |
| 6 | 14450 | 100 | 14450 |
| 7 | 14450 | 100 | 14450 |
Таблица 17 – Затраты на сырье и материалы на единицу продукции
| п/п | Наименование материальных ресурсов | Норма расхода на 1 тыс. пар. | ПЗЦ за единицу, руб. | Расходы на 1 тыс. пар., руб. |
| Основные материалы | ||||
| 1 | Латекс, кг | 33,45 | 16,70 | 558,62 |
| 2 | Белила цинковые, кг | 1,60 | 7,00 | 11,20 |
| 3 | Сода техническая, кг | 7,89 | 9,00 | 71,01 |
| 4 | Диспергатор, кг | 0,93 | 7,00 | 6,51 |
| 5 | Этилацетат, кг | 3,30 | 6,00 | 19,80 |
| 6 | Нафтан, кг | 3,63 | 9,60 | 34,85 |
| 7 | Гидрат окиси калия, кг | 3,36 | 9,00 | 30,24 |
| 8 | Белила титановые, кг | 0,17 | 7,50 | 1,28 |
| 9 | Азотистый кальций, кг | 51,65 | 4,50 | 232,43 |
| 10 | Каолен обогащенный, кг | 20,70 | 1,50 | 31,05 |
| Вспомогательные материалы | ||||
| 11 | Пленка полиэтиленовая, кг | 6,00 | 10,00 | 60,00 |
| 12 | Коробка, шт | 35,00 | 6,00 | 210,00 |
| 13 | Бочка полиэтиленовая, шт | 4,00 | 32,60 | 130,40 |
| 14 | Шпагат, кг | 0,80 | 10,00 | 8,00 |
| 15 | Клей, кг | 0,50 | 7,50 | 3,75 |
| Итого | 1409,12 | |||
Таблица 18 – Инвестиции в оборотный капитал
| п/п | Наим. элементов оборотного капитала | Стоимость по годам, тыс. руб. | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ||
| 1 | Сырье и материалы | 706,68 | 1018,09 | 1077,98 | 1137,87 | 1197,75 | 1197,7 | 1197,7 |
| 2 | Топливо и тара | 224,07 | 322,81 | 341,80 | 360,79 | 379,78 | 379,78 | 379,78 |
| 3 | Малоценный инвентарь и инструмент | 86,18 | 124,16 | 131,46 | 138,76 | 146,07 | 146,07 | 146,07 |
| 4 | Незавершенное производство | 275,78 | 397,30 | 420,67 | 444,05 | 467,42 | 467,42 | 467,42 |
| 5 | Готовая продукция | 258,54 | 372,47 | 394,38 | 416,29 | 438,20 | 438,20 | 438,20 |
| 6 | Денежные средства | 137,89 | 198,65 | 210,34 | 222,02 | 233,71 | 233,71 | 233,71 |
| 7 | Расходы будущих периодов | 34,47 | 49,66 | 52,58 | 55,51 | 58,43 | 58,43 | 58,43 |
| Итого | 1723,6 | 2483,15 | 2629,22 | 2775,28 | 2921,35 | 2921,3 | 2921,3 | |
2.3 Расчет технико-экономических показателей инвестиционного проекта
Таблица 19 – Расчет себестоимости всего выпуска по годам инвестиционного проекта
| п/п | Наименование экономических элементов затрат | Величина затрат по годам, тыс. руб. | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ||
| 1 | Сырье и материалы | 12013,48 | 17307,55 | 18325,64 | 19343,74 | 20361,83 | 20361,83 | 20361,83 |
| 2 | Топливо и энергия со стороны | 8933,10 | 12869,72 | 13626,76 | 14383,80 | 15140,85 | 15140,85 | 15140,85 |
| 3 | Заработная плата ППП | 6265,18 | 6265,18 | 6265,18 | 6265,18 | 6265,18 | 6265,18 | 6265,18 |
| 4 | ЕСН (26,2% от фонда заработной платы) | 1641,48 | 1641,48 | 1641,48 | 1641,48 | 1641,48 | 1641,48 | 1641,48 |
| 5 | Амортизационные отчисления (15% от стоимости основного капитала) | 2855,21 | 2855,21 | 2855,21 | 2855,21 | 2855,21 | 2855,21 | 2855,21 |
| 6 | Прочие денежные расходы | 5945,27 | 5945,27 | 5945,27 | 5945,27 | 5945,27 | 5945,27 | 5945,27 |
| Итого | 37653,72 | 46884,41 | 48659,55 | 50434,68 | 52209,81 | 52209,81 | 52209,81 | |
Таблица 20 – Расчет себестоимости единицы продукции (1 тыс. пар) по годам инвестиционного проекта
| п/п | Наименование экономических элементов затрат | Величина затрат по годам, руб. | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ||
| 1 | Сырье и материалы | 1409,12 | 1409,12 | 1409,12 | 1409,12 | 1409,12 | 1409,12 | 1409,12 |
| 2 | Топливо и энергия со стороны | 1047,81 | 1047,81 | 1047,81 | 1047,81 | 1047,81 | 1047,81 | 1047,81 |
| 3 | Заработная плата ППП | 734,88 | 510,09 | 481,75 | 456,40 | 433,58 | 433,58 | 433,58 |
| 4 | ЕСН (26,2% от фонда заработной платы) | 192,54 | 133,64 | 126,22 | 119,58 | 113,60 | 113,60 | 113,60 |
| 5 | Амортизационные отчисления (15% от стоимости основного капитала) | 334,90 | 232,46 | 219,55 | 207,99 | 197,59 | 197,59 | 197,59 |
| 6 | Прочие денежные расходы | 697,35 | 484,04 | 457,15 | 433,09 | 411,44 | 411,44 | 411,44 |
| Итого | 4416,60 | 3817,17 | 3741,60 | 3673,99 | 3613,14 | 3613,14 | 3613,14 | |
Таблица 21 – Технико-экономические показатели проекта
| п/п | Показатели | Годы | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ||
| 1 | Объем выпуска, тыс. пар. | 8526 | 12283 | 13005 | 13728 | 14450 | 14450 | 14450 |
| 2 | Цена 1 тыс. пар. руб. | 5299,92 | 4580,61 | 4489,92 | 4408,79 | 4335,76 | 4335,76 | 4335,76 |
| 3 | Себестоимость 1 тыс. пар., руб. | 4416,60 | 3817,17 | 3741,60 | 3673,99 | 3613,14 | 3613,14 | 3613,14 |
| 4 | Прибыль на 1 тыс. пар., руб. | 883,32 | 763,43 | 748,32 | 734,80 | 722,63 | 722,63 | 722,63 |
| 5 | Выручка от реализации продукции, тыс. руб. | 45184,46 | 56261,30 | 58391,46 | 60521,62 | 62651,78 | 62651,78 | 62651,78 |
| 6 | Себестоимость всего выпуска, тыс. руб. | 37653,72 | 46884,41 | 48659,55 | 50434,68 | 52209,81 | 52209,81 | 52209,81 |
| 7 | Прибыль всего выпуска, тыс. руб. | 7530,74 | 9376,88 | 9731,91 | 10086,94 | 10441,96 | 10441,96 | 10441,96 |
| 8 | Инвестиции в оборотный капитал, тыс. руб. | 1723,60 | 2483,15 | 2629,22 | 2775,28 | 2921,35 | 2921,35 | 2921,35 |
| 9 | Амортизационные отчисления, тыс. руб. | 2855,21 | 2855,21 | 2855,21 | 2855,21 | 2855,21 | 2855,21 | 2855,21 |
3. Расчет эффективности инвестиционного проекта
3.1 Расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта
Расчет цены капитала:
1) Банковские займы
Кб.з. = (0,1625*(1-0,24)+(0,1625-1,1*0,13)*0,24)/(1-0,02) = 0,1308 = 13,08 %
2) Обыкновенные акции
Ко.а.= 240*(1+0,08)/(1200*(1-0,06))+0,08=0,3098=30,98%
3) Привилегированные акции
Кп.а.= 0,2*1000/(1000*(1-0,05))=0,2105=21,05%
4) Цена нераспределенной прибыли равна цене обыкновенных акций (30,98%).
WACC=0.28*0.1308+0.01*0.3098+0.44*0.2105+0.27*0.3098=0,199264 =21,6 %
Таблица 22 – Расчет потока реальных денег от инвестиционной деятельности
| Показатели | Этапы инвестиционного проекта | |||||||
| Стр-во | освоение | производство | ||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | |
| Здания и сооружения | 9212,82 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Машины и оборудование | 7370,26 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Прочие элементы основного капитала | 2451,68 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Прирост оборотного капитала | 0 | 1723,60 | 759,55 | 146,07 | 146,07 | 146,07 | 0,00 | 0,00 |
| Всего инвестиций | -19034,76 | -1723,60 | -759,55 | -146,07 | -146,07 | -146,07 | 0,00 | 0,00 |
Таблица 23 – Расчет потока реальных денег от операционной деятельности
| Показатели | Этапы инвестиционного проекта | |||||||
| Стр | Освоение | производство | ||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | |
| Объем продаж, тыс. пар. | 0 | 8525,50 | 12282,5 | 13005,0 | 13727,5 | 14450,0 | 14450,00 | 14450,0 |
| Цена, руб. | 0 | 5299,92 | 4580,61 | 4489,9 | 4408,79 | 4335,7 | 4335,76 | 4335,7 |
| Выручка от продажи, тыс. руб. | 0 | 45184,46 | 56261,3 | 58391,4 | 60521,6 | 62651,7 | 62651,78 | 62651,8 |
| Себестоимость продукции (без амортизационных отчислений), тыс. руб. | 0 | 34798,50 | 44029,20 | 45804,3 | 47579,4 | 49354,6 | 49354,60 | 49354,6 |
| Амортизационные отчисления, тыс. руб. | 0 | 2855,21 | 2855,21 | 2855,2 | 2855,21 | 2855,2 | 2855,21 | 2855,2 |
| Проценты по кредитам, тыс. руб. | 0 | 999,00 | 912,15 | 811,19 | 693,81 | 557,3 | 398,75 | 214,6 |
| Прибыль до вычета налогов, тыс. руб. | 0 | 6531,74 | 8464,73 | 8920,72 | 9393,12 | 9884,9 | 10043,21 | 10227,6 |
| Налоги и сборы, тыс. руб. | 0 | 1567,62 | 2031,54 | 2140,97 | 2254,35 | 2372,0 | 2410,37 | 2454,6 |
| Проектируемый чистый доход, тыс. руб. | 0 | 4964,12 | 6433,20 | 6779,75 | 7138,77 | 7512,9 | 7632,84 | 7772,9 |
| Чистый денежный поток, тыс. руб. | 0 | 7819,34 | 9288,41 | 9634,96 | 9993,99 | 10367,1 | 10488,06 | 10628,9 |
Таблица 24 – Расчет потока реальных денег от финансовой деятельности
| Показатели | Этапы инвестиционного проекта | |||||||
| Стр-во | Освоение | производство | ||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | |
| Собственный капитал, тыс. руб. | 15808,40 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Банковский кредит, тыс. руб. | 6147,71 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Погашение задолженности по кредитам, тыс. руб. | 0 | 1533,4 | 1533,48 | 1533,48 | 1533,4 | 1533,4 | 1533,4 | 1533,4 |
| Выплата дивидендов по обыкновенным акциям, тыс. руб. | 0 | 47,43 | 51,22 | 55,32 | 59,74 | 64,52 | 69,68 | 75,26 |
| Выплата дивидендов по привилегированным акциям, тыс. руб. | 0 | 1932,1 | 1932,14 | 1932,14 | 1932,4 | 1932,1 | 1932,1 | 1932,1 |
| Сальдо финансовой деятельности, тыс. руб. | 21956,11 | -3513,0 | -3516,83 | -3520,93 | -3525,3 | -3530,1 | -3535,3 | -3540,8 |
Таблица 25 – Расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта
| Показатели | Этапы инвестиционного проекта | |||||||
| Стр-во | освоение | производство | ||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | |
| Сальдо от инвестиционной деятельности, тыс. руб. | 19034,76 | -1723,60 | -759,55 | -146,07 | -146,07 | -146,07 | 0,00 | 0,00 |
| Сальдо от операционной деятельности, тыс. руб. | 0,00 | 7819,34 | 9288,4 | 9634,96 | 9993,9 | 10367, | 10488,06 | 10628,19 |
| Сальдо от финансовой деятельности, тыс. руб. | 21956,11 | -3513,04 | -3516,8 | -3520,93 | -3525,3 | -3530,1 | -3535,30 | -3540,87 |
| Поток реальных денег от реализации инвестиционного проекта, тыс. руб. | 19034,76 | 6095,74 | 8528,8 | 9488,90 | 9847,9 | 10221,4 | 10488,06 | 10628,19 |
| Поток реальных денег от реализации инвестиционного проекта нарастающим итогом, тыс. руб. | -19034,76 | -12939,02 | -4410,1 | 5078,73 | 14926 | 25148,9 | 35636,15 | 46264,34 |
| Коэффициент дисконтирования | 1,000 | 0,821 | 0,675 | 0,554 | 0,455 | 0,374 | 0,307 | 0,252 |
| Дисконт. поток реальных денег, тыс. руб. | -19034,76 | 5006,75 | 5753,7 | 5257,8 | 4481,9 | 3820,8 | 3220,13 | 2680,21 |
| Дисконт. поток реальных денег нарастающим итогом, тыс. руб. | -19034,76 | -14028,01 | -8274,2 | -3016,4 | 1465,4 | 5286,3 | 8506,46 | 11186,66 |
| Сальдо реальных денег от реализации инвестиционного проекты, тыс. руб. | 2921,35 | 2582,70 | 5012,0 | 5967,9 | 6322,5 | 6691,3 | 6952,76 | 7087,32 |
3.2 Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта
Таблица 26 – Расчет экономической эффективности проекта
| Показатели | Этапы инвестиционного проекта | |||||||
| Стр-во | освоение | производство | ||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | |
| Начальные инвестиции | 21956,11 | |||||||
| Амортизационные отчисления | 2855,21 | 2855,2 | 2855,21 | 2855,2 | 2855,2 | 2855,21 | 2855,21 | |
| Чистая прибыль | 4964,12 | 6433,2 | 6779,75 | 7138,7 | 7512,2 | 7632,84 | 7772,98 | |
| Чистый денежный поток | -21956,11 | 7819,34 | 9288,4 | 9634,96 | 9993,9 | 10367 | 10488,06 | 10628,19 |
| Коэффициент дисконтирования | 1,000 | 0,822 | 0,676 | 0,556 | 0,457 | 0,376 | 0,309 | 0,254 |
| Дисконт. чистый денежный поток, тыс. руб. | -21956,11 | 6430,40 | 6281,7 | 5358,64 | 4571,0 | 3899,5 | 3244,18 | 2703,57 |
| NPV, тыс. руб. | 10532,96 | |||||||
| PI | 1,48 | |||||||
| IRR, % | 37,38 | |||||||
| DPP, лет | 4,73 | |||||||
| PP, лет | 2,25 | |||||||
| ARR, % | 31,38 | |||||||
4. Анализ рисков
Проведем анализ чувствительности проекта к изменению ставки дисконта (в качестве критерия рассмотрим PI).
На ставку дисконта влияют процентная ставка по кредиту. При наихудшем варианте можно предположить, что ставка по кредиту составит 22 %.
Таблица 27 – Анализ чувствительности
| Наихудший вариант | Наилучший вариант | Наиболее вероятный вариант | |
| WACC | 23,24 | 9,12 | 21,6 |
| NPV | 8339,01 | 26157,84 | 10532,96 |
| PI | 1,38 | 2,19 | 1,48 |
Темп прироста PI:
1) 1,38 / 1,48 * 100 – 100 = - 6,74
2) 2,19 / 1,48 * 100 – 100 = 47,973
Темп прироста WACC:
1) 23,24 / 21,6 *100 - 100 = 7,6
2) 9,12 / 21,6 * 100 – 100 = -57,78
Проанализировав темпы прироста данных показателей, можно сделать вывод о том, что данный инвестиционный проект является наименее чувствительным к изменениям ставки дисконта.
Таблица 28 – Метод сценариев
| Показатель | Наихудший вариант | Наилучший вариант | Наиболее вероятный вариант |
| NPV | 8339,01 | 26157,84 | 10532,96 |
| р | 0,1 | 0,05 | 0,85 |
| М(NPV) | 11094,81 | ||
| (NPV) | 3517,46 | ||
Рассчитаем математическое ожидание:
Рассчитаем среднеквадратическое отклонение:
Рассчитаем вероятность того, что NPV0:
Необходимо найти интервал изменения NPV:
M – NPV + , 7577,35 NPV 14612,27
M – 2 NPV + 2, 4059,89 NPV 18129,73
M – 3 NPV + 3, 542,43 NPV 21647,18
Проанализировав можно сделать вывод, что существует % вероятности того, что чистый приведенный эффект данного инвестиционного проекта будет больше нуля и находиться в интервале 542,43 NPV 21647,18.
Заключение
Реализация на предприятии инвестиционного проекта по запуску новой технологической линии по производству диэлектрических перчаток потребует следующих инвестиций:
- в основной капитал 19034,76 тыс. руб.;
- в оборотный капитал: в первом году реализации проекта 1723,60 тыс. руб., во втором – 2483,15 тыс. руб., в третьем - 2629,22 тыс. руб., в четвертом – 2775,28 тыс. руб., в пятом, шестом и седьмом – 2921,35 тыс. руб.
К седьмому году реализации проекта, при стопроцентном освоении мощности себестоимость составит 52209,81 тыс. руб., а прибыль – 10441963 тыс. руб.
Проанализировав коммерческую эффективность проекта, можно сказать, что он является прибыльным, так как сальдо реальных денег от реализации инвестиционного проекта на протяжении всего периода реализации является положительным.
Проанализировав показатели экономической эффективности инвестиционного проекта, можно сделать вывод о том, что проект является прибыльным так как:
- чистый приведенный эффект положителен (NPV=10532,96);
- индекс рентабельности больше единицы (PI=1,48);
- проект обладает финансовой прочностью, IRR, равная 37,38% превышает WACC, равный 21,6%;
- срок окупаемости проекта составляет 2,25 лет, а дисконтированный срок окупаемости равен 4,73 года;
- на каждый рубль затрат приходится 37,38% чистой прибыли (ARR=31,38%).
Инвестиционный проект не является чувствительным к изменению ставки дисконта.
Так же существует % вероятности того, что чистый приведенный эффект данного инвестиционного проекта будет больше нуля и находиться в интервале 542,43 NPV 21647,18.
Подведя итоги, можно сказать, что данный проект может быть рекомендован к реализации на предприятии.
Библиографический список
1. Б. А. Колтынюк. Инвестиционные проекты: Учебник. 2-е изд. – СПб.: Высшее профессиональное образование. Изд-во Михайлова В. А., 2003. - 622 с;
2. Савчук В. П. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Учебник для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000. - 413 с;
3. Инвестиционная деятельность: учебное пособие/ Н.В. Киселева, Т.В. Боровиков, Г.В. Захарова и др.; под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. – 2-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2006. – 432 с;
5. Экономическая оценка инвестиционных проектов: Учебник, - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Высшее образование, Экономика, 2006. - 364 с;
6. Волков А. С. Инвестиционные проекты. От моделирования до реализации: Учебник для вузов. – М: Вершина, 2006 – 342 с.