составляли более половины прочих источников финансирования не капитального характера. На протяжении рассматриваемого периода доля акционерного капитала снизилась, а доля заемного выросла, что говорит о сокращении возможности дальнейшего роста источников финансирования. При этом значение чистого долга, то есть разности между общим долгом и денежными средствами, а также их эквивалентами возросла с 18,6% до 29,5%, таким образом, доля денежных средств в структуре активов оставалась стабильной, а общий долг вырос, что и обеспечило значительное снижение финансовой устойчивости рассматриваемой группы компаний.
Таблица 1.2
Показатели финансовой устойчивости крупнейших российских крупнейших российских энергетических компаний
| 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | |
| Общий долг к суммарному капиталу, в процентах | 17,8% | 19,2% | 19,2% | 24,42% | 29,2% | 19,2% |
| Общий долг к акционерному капиталу, в процентах | 18,6% | 19,1% | 21,2% | 26,1% | 28,5% | 29,5% |
| Краткосрочные кредиты и займы к общему долгу, в процентах | 37,2% | 23,5% | 32,4% | 29,3% | 23,3% | 32,0% |
| Чистый долг к акционерному капиталу, в процентах | 18,6% | 19,1% | 21,2% | 26,1% | 28,5% | 29,5% |
Перейдем к рассмотрению состава и структуры инвестиционных ресурсов, представленных в активе составленного нами агрегированного баланса. (см. табл. 1.3). Основные средства составляли 70% стоимости всех активов в 2008 г., их доля устойчива в рассматриваемом периоде. При этом доля деловой репутации и прочих нематериальных активов была очень мала 0,1%. Также значительно с 4,8% до 1,6% снизилась доля краткосрочных финансовых вложений, в то же время доля долгосрочных финансовых выросла. Устойчивость демонстрировали доли денежных средств и запасов, колеблясь около 1-3%.
Как показывает анализ, отчетливо видно снижение доли оборотных средств в пользу внеоборотных, а конкретно – основных средств, что говорит о переводе активов крупнейших энергетических компаний в стадию накопления внеоборотных активов, что не может не ухудшить их финансового состояния и не снизить показатели эффективности.
Таблица 1.3
Состав и структура инвестиционных ресурсов крупнейших российских энергетических компаний
| АКТИВЫ | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 |
| Денежные средства и их эквиваленты | 1,8% | 1,3% | 1,0% | 7,2% | 3,1% | 1,0% |
| Краткосрочные финансовые вложения | 4,8% | 3,4% | 6,1% | 0,9% | 1,8% | 1,6% |
| Запасы | 1,8% | 1,3% | 1,0% | 7,2% | 3,1% | 1,0% |
| Прочие оборотные активы | 20,4% | 19,6% | 17,8% | 8,1% | 13,2% | 16,4% |
| Итого оборотные активы | 28,8% | 25,6% | 25,9% | 23,4% | 21,3% | 19,9% |
| Финансовые вложения | 0,8% | 0,7% | 0,4% | 0,4% | 3,6% | 5,3% |
| Основные средства | 69,9% | 73,1% | 73,1% | 72,9% | 67,8% | 71,1% |
| Деловая репутация и прочие нематериальные активы | 0,0% | 0,0% | 0,0% | 0,1% | 0,1% | 0,1% |
| Прочие внеоборотные активы | 0,4% | 0,6% | 0,5% | 3,2% | 7,2% | 3,6% |
| Итого внеоборотные активы | 71,2% | 74,4% | 74,1% | 76,6% | 78,7% | 80,1% |
С помощью составленного агрегированного отчета о прибылях и убытках рассчитаем некоторые показатели рентабельности использования инвестиционных ресурсов рассматриваемых энергетических компаний, а также показатели их оборачиваемости. (табл. 1.4 и рис. 1.6).
Таблица 1.4
Показатели оборачиваемости и рентабельности использования инвестиционных ресурсов крупнейших российских энергетических компаний
| 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | |
| Рентабельность акционерного капитала, в процентах | 1,3% | 4,9% | 5,2% | 5,3% | 4,2% | 3,2% |
| Рентабельность чистых активов, в процентах | 1,1% | 4,2% | 4,4% | 4,5% | 3,6% | 2,7% |
| Рентабельность внеоборотных активов, в процентах | 1,3% | 4,8% | 5,0% | 4,7% | 3,6% | 2,6% |
| Фондоотдача, в процентах | 1,3% | 4,9% | 5,1% | 5,0% | 4,2% | 3,0% |
| Оборачиваемость активов, в днях | 759 | 755 | 630 | 615 | 687 | 702 |
| Оборачиваемость оборотных активов, в днях | 219 | 193 | 164 | 144 | 146 | 140 |
